20220414-湘财证券-新材料行业周报_新材料各板块大幅下跌_稀土原料价格持续调整_16页_3mb

新材料行业周报总结

行业概况

2022年4月14日发布的湘财证券新材料行业周报指出，上周新材料行业各细分板块均出现下跌，其中碳纤维、锂电材料及光伏材料跌幅较大，分别为6.49%、6.26%和6.02%。整体行业估值（市盈率TTM）继续调整，锂电材料市盈率跌破长期历史中位数，显示市场情绪偏弱。

行业评级

• 行业评级：增持

核心内容

1. 各细分板块表现

• 周跌幅：

  • 磁材：-4.43%
  • 碳纤维：-6.49%
  • 锂电材料：-6.26%
  • 光伏材料：-6.02%
  • 半导体材料：-5.49%
  • 面板显示材料：-2.02%

• 跑输沪深300指数：

  • 磁材：-5.43个百分点
  • 碳纤维：-5.2个百分点
  • 锂电材料：-4.96个百分点
  • 光伏材料：-4.43个百分点
  • 半导体材料：-4.43个百分点
  • 面板显示材料：-0.96个百分点

• 估值水平（市盈率TTM）：

  • 磁材：32.4x（24.2%分位）
  • 碳纤维：44.6x（7.9%分位）
  • 锂电材料：47.7x（48.6%分位）
  • 光伏材料：44x（57.3%分位）
  • 半导体材料：57.7x（38%分位）
  • 面板显示材料：20.1（0.1%分位）

2. 稀土原料价格与市场动态

锆钕价格延续下行

• 氧化镨钕均价为89.7万元/吨，周环比下跌3.13%
• 镝、铽价格持续下跌，氧化铽均价为13030元/公斤，周环比下跌1.14%
• 钆铁合金均价为48万元/吨，周环比大跌9.09%
• 钬铁合金均价为158.4万元/吨，周环比下跌4.86%

其他原料价格

• 钴期货价格持平于82000美元/吨
• 钴现货价格回落1.97%至54.6万元/吨
• 硼铁价格平稳
• 铌铁合金价格小幅上行0.37%至27.15万元/吨
• 金属镓价格持平于2605元/千克

烧结钕铁硼磁材

• 毛坯烧结钕铁硼N35均价为272.5元/公斤，周环比下调7元/公斤
• 毛坯烧结钕铁硼H35均价为340.5元/公斤，周环比下调7元/公斤

3. 锂电材料产业链动态

正极材料

• 电池级电解钴价格为55.95万元/吨，周环比下跌0.18%
• 硫酸镍价格为4.65万元/吨，周环比下跌4.12%
• 三元前驱体NCM111、NCM523、NCM622价格分别持平于16.25万元/吨、16.2万元/吨和16.4万元/吨
• 电池级碳酸锂价格为50.15万元/吨，周环比下跌0.2%
• 氢氧化锂价格持平于49.15万元/吨
• 三元正极材料NCM523价格为37.1万元/吨，NCM622（单晶）价格为39.5万元/吨
• 正磷酸铁价格持平于2.52万元/吨
• 磷酸铁锂正极价格持平于16.8万元/吨

电解液

• 六氟磷酸锂价格大跌5.32%至51.5万元/吨
• DMC价格小幅反弹1.3%至5850元/吨
• 磷酸铁锂、锰酸锂、三元圆柱2.2AH、三元圆柱2.6AH电解液价格分别下跌2.5%、0.28%、0.24%和4.76%

负极材料与隔膜

• 国产中端人造石墨价格为5.15万元/吨，周环比持平
• 中端天然石墨价格为5.1万元/吨，周环比持平
• 隔膜产量为19525万平米，周环比减少0.57%
• 隔膜开工率为65.33%，周环比降低0.38个百分点
• 隔膜库存为4342万平米，环比增加4.07%

铜箔

• 8μm锂电铜箔均价为11万元/吨，周环比持平
• 6μm锂电铜箔均价为12.2元/吨，周环比持平
• 企业维持满产满销状态，对剩余产能分配签单谨慎

4. 半导体材料板块

• 台湾半导体行业指数周环比下跌4.15%
• 费城半导体指数周环比下跌7.32%
• DRAM价格持续回落，DDR34Gb（1600MHz）价格为2.681美元，周环比下跌0.52%
• NAND Flash 64Gb价格为3.965美元，周环比下跌0.38%
• NAND Flash 32Gb价格为2.136美元，周环比持平

5. 公司动态

• 容百科技：预计2022年第一季度净利润为2.8亿至3亿，同比增长134%至151%
• 当升科技：预计净利润为3.5亿至4亿，同比增长134.58%至168.09%
• 恩捷股份：预计净利润为8.65亿至9.5亿，同比增长100.19%至119.86%

主要观点

• 短期风险因素：疫情对产业链冲击、宏观经济下行担忧及市场风险情绪主导，导致新材料行业估值持续下行。
• 中长期机会：
  • 稀土永磁板块：估值已进入历史中低位，受政策推动需求增长有望明显提升
  • 光伏材料：随着光伏装机增长，碳碳基复合材料需求将被拉动
  • 锂电材料：电动车长期发展空间带动市场容量提升
  • 半导体材料：集成电路国产化趋势下，国产化进度与机会值得关注

关键信息

• 市场情绪：整体市场情绪偏弱，估值持续调整，但部分板块如光伏材料估值仍处于较高水平
• 原材料价格波动：镨钕、镝、铽等稀土原料价格持续调整，部分金属价格有所回升
• 企业业绩：多家企业公布Q1业绩预告，净利润均实现大幅增长，显示行业需求仍具韧性
• 产业链动态：锂电材料、电解液、隔膜等环节价格波动，铜箔市场需求保持平稳

风险提示

• 价格下跌风险：原材料价格持续下行，可能影响企业利润
• 景气度变动风险：市场需求波动可能影响行业整体表现
• 政策变动风险：政策导向可能对行业需求和价格产生较大影响

投资建议

• 短期：关注行业估值调整后的投资机会
• 中长期：重点跟踪稀土永磁、光伏材料、锂电材料及半导体材料板块的政策与需求增长潜力

分析师信息

• 分析师：王攀
• 证书编号：S0500520120001
• 联系方式：Tel: (8621) 50293524；Email: wangpan2@xcsc.com
• 地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼湘财证券研究所

估值趋势

• 相对收益：-11%（1个月）、-6%（3个月）、7%（12个月）
• 绝对收益：-12%（1个月）、-18%（3个月）、11%（12个月）

总结

本周新材料行业整体表现疲软，各细分板块均出现下跌，但部分企业仍保持良好的增长态势。随着估值逐步合理，中长期投资机会显现，尤其是稀土永磁、光伏材料、锂电材料和半导体材料等板块。建议投资者关注政策驱动下的需求增长和估值修复机会，同时警惕原材料价格下跌及市场景气度波动风险。