20170313-长城证券-通信周报_多角度验证_再次提示光通信机会_11页_797kb

报告摘要

通信行业周报总结（2017年03月13日）

核心内容

本周通信行业表现强劲，通信(中信)板块涨幅达 3.11%，位居各行业第二。其中，电信运营板块涨幅最大，达 7.99%。A股市场中，亨通光电、中国联通等个股涨幅居前，而富春通信、宜通世纪等则出现较大跌幅。

全球光通信市场持续增长，预计到2025年将达到 278.8亿美元，年复合增长率约为 11.7%。中国、印度和巴西等新兴市场对光纤的需求将推动市场增长。此外，光器件市场预计未来5年（2017-2021）复合年均增长率为 10%，特别是高端光器件需求旺盛。Finisar第三季度营收环比增长 2.9%，其中100G收发器营收环比增长近 9%，同比增幅超 110%，显示市场对高端产品的强劲需求。

国内光器件厂商动作频繁，中际装备并购苏州旭创获得证监会有条件通过，光迅科技推出全球领先的电信级DML CFP2 LR4模块并将在OFC2017展会上进行演示。

主要观点

光通信板块受多重因素推动：政策层面与上市公司业绩层面均验证了光通信行业的增长逻辑，成为2017年通信领域重点推荐板块。
5G技术进展显著：3GPP通过5G标准加速提案，计划在2017年底完成NR非独立组网特性，2018年6月完成5G新空口标准。
提速降费政策落地：三大运营商取消长途漫游费，推动宽带网络建设，特别是农村宽带发展，为光通信市场带来新机遇。
行业前景乐观：印度BharatNet项目等将带来大量光纤采购需求，进一步支撑全球光纤市场增长。

关键信息

行业数据

全球光纤市场：预计2025年达278.8亿美元，年复合增长率11.7%。
光器件市场：未来5年复合年均增长率约10%，高端产品需求强劲。
5G标准进展：
- 3GPP R15版本将NR非独立组网特性提前至2017年底完成。
- 2018年6月完成5G新空口标准，2018年9月冻结独立标准。

A股市场表现

通信板块整体涨幅：3.11%，收于5360.55点。
个股涨幅前五：康欣新材（+12.12%）、亨通光电（+11.71%）、科大讯飞（+11.07%）、鑫茂科技（+10.26%）、齐星铁塔（+3.92%）。
个股跌幅前五：富春通信（-3.46%）、宜通世纪（-3.22%）、东土科技（-3.11%）、东方通信（-3.09%）、三元达（-3.00%）。
PE情况：
- 市盈率最高前三：欢瑞世纪（3796倍）、汇源通信（1107倍）、亿通科技（909倍）。
- 市盈率最低前三：康欣新材（18倍）、信威集团（20倍）、中天科技（22倍）。

美股市场表现

通信板块涨幅前五：DIGERATI TECHS INC（+200.30%）、MEDICAL CARE（+100.00%）、扩斯达（+64.64%）、MECKLERMEDIA CORP（+61.29%）、敏捷存储（+45.54%）。

风险提示

市场环境存在大幅波动风险。

行业资讯

5G标准：3GPP通过5G加速提案，推动标准制定。
网络切片：中国移动、华为、德国电信、大众集团联合发布5G网络切片白皮书。
“一带一路”：阿里云布局沿线国家，推广云计算服务。
提速降费：三大运营商推进宽带提速和费用降低，提升农村宽带建设。

公司动态

中际装备：并购苏州旭创获有条件通过。
光迅科技：推出全球领先的电信级DML CFP2 LR4模块。
亨通光电：与中国联通签订量子通信战略合作协议。
中国联通：混改方案审批中，获准发行不超过100亿元可续期公司债券。
科华恒盛：拟支付6.375亿元购买天地祥云75%股权。
中兴通讯：与美国政府就出口管制调查达成和解，支付8.92亿美元罚金。

研究员信息

赵成：通信行业首席分析师，具备丰富的行业研究经验，曾获多项行业奖项。
汪洁：通信行业研究助理，自2016年11月加入长城证券金融研究所。

免责声明

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投资评级说明

公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅超过15%。
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%。
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%。
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅超过5%。
行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。