20230426-国金证券-千味央厨-001215.SZ-大B修复迅速_毛利率继续改善_4页_938kb

公司2023年第一季度业绩表现强劲，营收达到429亿元，同比增长2318%；归母净利0.30亿元，同比增长549%。经营分析显示，大客户需求快速复苏，受益于百胜中国等合作伙伴的恢复，公司产品结构优化，高毛利率产品如油条和烘焙品类增长显著，推动毛利率同比提升139个百分点至23.95%。费率有所上升，但规模效应改善了管理效率。盈利预测方面，公司预计2023-2025年收入增速分别为30%、25%和23%，利润增速43%、35%和30%，对应每股收益1.69元、2.27元和2.95元，当前PE为41倍、31倍和24倍，维持“买入”评级。主要风险包括市场竞争加剧和原材料价格上涨，可能影响需求恢复。公司基本面稳定，与百胜中国合作深化，产品创新如mini挞和新春卷推动增长，财务数据显示ROE和每股收益持续提升。总体而言，公司增长前景积极，但需关注外部风险。