20250110-东吴证券-伊之密-300415.SZ-2024年度业绩预告点评_海外业务进展顺利带动业绩高增_利润率水平增长可观_3页_444kb

伊之密（300415）2024年业绩预告点评总结

• 业绩概况：
  预计2024年营收增至505亿元，同比增长2330%；归母净利润585-646亿元，同比增长2253%-3545%（中值615亿元，同比增长29%）；扣非净利润566-628亿元，同比增长2433%-3785%（中值597亿元，同比增长31%）。海外业务拓展顺利，外销收入同比增长33%，内销收入增长20%。

• 盈利能力：
  综合毛利率和净利率显著提升，归母净利率从1.16%增至1.36%，主要因注塑机订单饱满、议价能力增强以及海外高毛利业务收入增速快于整体。

• 驱动因素分析：

  1. 注塑机：受益于3C与家电行业资本开支增长；
  2. 压铸机：一体化压铸技术领先，已交付9000T大型压铸机订单，逐步释放收入。

• 评级与展望：
  调整盈利预测：2024-2026年归母净利润预估为625/773/943亿元。当前市值对应PE从200倍降至10倍，维持“增持”评级，强调海外渠道扩张的业绩贡献。

• 风险提示：

  • 制造业复苏及下游需求不及预期；
  • 海外业务拓展进度未达预期。