20220214-首创证券-环保工程及服务行业简评报告_城镇环境基础设施建设加速_6页_685kb

城镇环境基础设施建设加速总结

核心内容

国家四部委联合发布《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》，旨在提升城镇环境基础设施现代化水平，推动生态文明建设和绿色发展。该政策强调适度超前投资，明确“十四五”和“十五五”期间的建设目标，并提出完善价格收费制度，以保障环境基础设施的可持续运营。

主要观点

• 政策支持：四部委联合发文，标志着城镇环境基础设施建设进入加速阶段。
• 投资方向：重点推进污水处理、生活垃圾处理、固体废物处置及危险废物、医疗废物的无害化处理。
• 发展目标：
  • 污水处理：新增2000万立方米/日处理能力，县城污水处理率超95%，地级及以上缺水城市污水资源化利用率超25%，城市污泥无害化处置率超90%。
  • 生活垃圾：分类收运能力达70万吨/日，焚烧处理能力达80万吨/日，资源化利用率约60%，焚烧处理占无害化处理比重达65%。
  • 固体废物：大宗固体废物综合利用率达60%。
  • 医疗废物：县级以上城市建成区实现全部无害化处置。
• 价格机制：市场化成熟领域按市场调节价，不成熟领域兼顾公益属性，覆盖成本与合理收益。
• 行业前景：在稳增长背景下，环境基础设施投资将成为重要领域，环保企业将迎来更多业务机会，盈利状况有望改善。

关键信息

• 投资评级：行业评级为“看好”，建议重点关注高能环境、瀚蓝环境等公司。
• 市场表现：本周环保板块涨幅5.59%，跑赢沪深300指数4.77%，在申万31个子行业中排名第10。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：津膜科技（23.35%）、顺控发展（19.82%）、超越科技（19.56%）、建工修复（19.11%）、海峡环保（18.74%）。
  • 跌幅前五：盛剑环境（-9.21%）、聚光科技（-4.27%）、中创环保（-2.52%）、博天环境（-2.51%）、国林科技（-2.43%）。
• 估值指标：截至2月11日，环保行业PE（TTM）为21.25倍，PB为1.84倍。

公司动态

• 久吾高科：与金海锂业签订氯化锂项目合同，金额6500万元。
• 建工修复：中标海豚橡胶地块修复治理工程，金额3.17亿元；非独立董事蒲逊辞职。
• 高能环境：中标第七师五五工业园区污水处理厂项目，金额1.17亿元。
• 复洁环保：董事许太明辞职，专注技术研发。
• 中山公用：聘任黄著文为总经理，程青民为证券事务代表。
• 中电环保：与江苏中兴签订污水处理厂PCO项目，金额1.78亿元。
• 中兰环保：签约颜春岭生活垃圾填埋场环境治理项目，金额12.89亿元。
• 侨银股份：中标南昌市东湖区环卫市场化服务项目，金额约4.89亿元。

风险提示

• 稳增长政策力度不及预期。
• 环境基础设施建设进度不及预期。
• 环保领域价格收费制度完善不及预期。

分析师简介

• 邹序元：首席分析师，英国埃克塞特大学金融与投资硕士，10年证券研究经验，5年证券投资经验。
• 董海军：研究助理，北京大学硕士，2020年加入首创证券。

评级说明

• 股票投资评级：以6个月内相对沪深300指数的涨跌幅为基准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，表示行业表现相对于整体市场。

总结

《指导意见》为城镇环境基础设施建设指明了方向，推动环保行业进入加速发展阶段。政策强调系统谋划与适度超前投资，明确未来目标，同时完善价格收费制度，提升行业盈利水平。环保板块整体表现优于市场，部分优质企业涨幅显著，值得重点关注。