新三板环境与设施服务行业分析总结
核心内容概览
本文主要分析了2014年新三板挂牌的环境与设施服务行业公司的基本情况，包括行业分布、财务状况、盈利能力、研发能力以及管理团队等方面，并对10家重点公司进行了详细分析。
主要观点
- 行业分布差异：新三板环保公司主要分布在水处理、大气处理、监测检测、固废处理等领域，其中监测检测、节能、城市环卫、船舶环保等为新三板独有领域，而A股公司则以设备制造为主。
- 财务状况：新三板环境与设施服务行业共有50家挂牌公司，平均营业收入约为0.94亿元，净利润均值为893万元。与A股相比，新三板公司规模较小，但部分公司表现出较高的成长性。
- 盈利能力：2013年，新三板公司毛利率均值为33.53%，净利率中位数为8.41%，净资产收益率中位数为12.98%，整体盈利能力处于正常水平。
- 研发能力：新三板公司在研发费用占营收比例上显著高于创业板，平均为10.3%，显示出较强的技术创新能力和成长潜力。
- 管理团队：管理团队的经验和专业背景是公司成长性的重要影响因素。重点公司中，高管普遍具备丰富的行业经验和技术背景，且多为技术专家或行业权威人士。
- 重点公司分析：筛选出10家具有特色商业模式和业务特点的公司，涵盖污水处理、环境监测、固废处理、节能服务等多个细分领域。
关键信息
行业分布
| 子行业 |
新三板公司数 |
A股公司数 |
| 水处理 |
17 |
20 |
| 大气处理 |
8 |
14 |
| 监测检测 |
8 |
3 |
| 固废处理 |
6 |
7 |
| 生物质 |
4 |
3 |
| 节能 |
3 |
- |
| 城市环卫 |
3 |
- |
| 船舶环保 |
1 |
- |
| 余热发电 |
- |
4 |
| 合计 |
50 |
51 |
财务状况（2011-2013）
| 指标 |
2011年（万元） |
2012年（万元） |
2013年（万元） |
| 平均主营收入 |
6162 |
7770 |
8978 |
| 平均主营利润 |
597 |
761 |
1006 |
| 平均净利润 |
527 |
710 |
919 |
盈利能力（2013年）
| 指标 |
均值 |
中位数 |
| 毛利率 |
33.53% |
- |
| 净利率 |
8.41% |
- |
| 净资产收益率 |
12.98% |
- |
研发费用占比
| 指标 |
新三板均值 |
创业板均值 |
| 研发费用占比 |
10.3% |
3.3% |
重点公司财务指标（2013年）
| 公司名称 |
营收（万元） |
净利润（万元） |
净利润增速 |
毛利率 |
总股本（万股） |
| 京鹏科技 |
23,545 |
1,468 |
-18.9% |
28.8% |
5,900 |
| 长天思源 |
3,289 |
364 |
33.0% |
36.9% |
1,400 |
| 中持检测 |
1,050 |
189 |
27.3% |
50.7% |
700 |
| 联合创业 |
1,135 |
98 |
-17.3% |
24.0% |
1,000 |
| 回水科技 |
4,719 |
506 |
-21.2% |
34.4% |
2,256 |
| 普滤得 |
2,674 |
148 |
-6.4% |
45.5% |
1,580 |
| 芳笛环保 |
4,018 |
1,637 |
348.3% |
60.5% |
1,000 |
| 圣海林 |
2,951 |
490 |
1459.6% |
56.7% |
5,000 |
| 金达莱 |
22,818 |
5,692 |
55.5% |
54.3% |
8,000 |
| 马氏兄弟 |
1,892 |
2 |
-70.2% |
48.8% |
1,300 |
风险提示
- 抗风险能力较弱：新三板环保公司普遍规模较小，抗风险能力较弱。
- 流动性较差：新三板市场流动性相对较差，可能影响公司融资和发展。
- 制度推进可能低于预期：新三板制度推进可能不及预期，影响公司发展。
- 地方环保项目受财政支出波动影响：地方环保项目可能受财政支出波动影响，存在不确定性。
商业模式创新
- 商业模式创新是企业成功的重要因素，尤其在技术驱动型行业中。
- 重点公司通过技术创新和差异化竞争，形成独特的商业模式，具有较强的市场竞争力。
重点公司分析
京鹏科技
- 从事现代农业温室设施，是行业领军企业。
- 拥有50余项国家专利，技术领先。
- 产品出口至多个国家，具有较强的国际竞争力。
长天思源
- 提供环境在线监控系统集成及运维服务。
- 依托物联网、云计算等技术，为政府、企业、公众提供智慧环保解决方案。
- 业务涵盖多个领域，发展潜力大。
中持检测
- 专注于环境检测服务，提供高端和常规检测。
- 拥有较强的技术实力，是独立第三方检测机构。
联合创业
- 从事固体废弃物一体化处理设备市场。
- 业务范围广泛，包括生物质利用、污水处理等。
- 在高浓度有机废水处理方面有深入研究。
回水科技
- 专注于电化学污水治理，技术先进。
- 在多个行业积累了丰富的工程经验。
- 市场迅速发展，技术优势明显。
普滤得
- 专业承建水净化处理和空间洁净系统。
- 采用臭氧活性炭及膜分离等先进技术。
- 在给水深度处理领域具有较强竞争力。
芳笛环保
- 专注于城镇污水处理，提供解决方案。
- 拥有自主知识产权的高效污水处理技术。
- 是国内小城镇污水处理领域最受认可的公司之一。
圣海林
- 业务涵盖生态环境应用研究、规划设计、产品开发、工程建设、苗木资材生产。
- 拥有多种专利技术，如“VRT基盘修塑植被恢复方法”。
- 专注于生态修复和固废资源化。
金达莱
- 主营污水处理设备的研发、生产与销售。
- 拥有“兼氧FMBR技术”和“JDL-重金属处理技术”两大核心技术。
- 业务覆盖多个废水处理领域，具有较强成长性。
马氏兄弟
- 提供有害生物绿色防治服务。
- 综合运用物理、生物、化学防制方法。
- 强调环保理念，减少化学药物使用。
结论
新三板环境与设施服务行业公司在技术创新、商业模式等方面具有较大潜力，但整体规模较小，盈利能力一般，且面临流动性不足和抗风险能力弱等挑战。重点公司通过技术积累和市场开拓，展现出一定的成长性和竞争力，值得关注。
