20210517-首创证券-公用事业行业简评报告_城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划落地_6页_670kb

报告摘要

环保行业分析总结

核心内容

《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》已印发，明确指出未来城镇生活垃圾处理将以减量化、资源化、无害化为着力点，重点解决分类和处理设施的短板问题。规划提出到2025年底，全国城市生活垃圾资源化利用率达到60%左右，垃圾分类收运能力达到70万吨/日左右，城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右，城市生活垃圾焚烧处理能力占比达到65%左右。

垃圾焚烧发电作为城镇生活垃圾处置的重要方式，将在“碳达峰、碳中和”和垃圾分类的双重背景下持续受到重视。垃圾焚烧不仅有助于垃圾减量化，还能有效减少温室气体排放，同时实现能源回收。2020年，国家发改委对垃圾焚烧发电的电价补贴政策进行了重要调整，推动已核准项目加快建设。预计2021年为项目建设和工程收入结算的高峰期，2021-2022年为运营收入和利润释放期。

主要观点

政策支持：国家出台《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》，推动垃圾分类和处理设施的建设，目标明确。
焚烧发电趋势：垃圾焚烧发电将成为主流垃圾处理方式，具有显著的减量化、资源化和无害化优势。
行业前景：在政策和环保需求的双重推动下，环保行业迎来发展机遇，投资评级为“看好”。
投资推荐：推荐关注首创股份、瀚蓝环境、三峰环境、光大环境等具备竞争优势的公司。

关键信息

“十三五”成果：全国生活垃圾无害化处理率达到99.2%，焚烧处理能力达58万吨/日，焚烧处理率约45%。
“十四五”目标：资源化利用率60%、垃圾分类收运能力70万吨/日、焚烧处理能力80万吨/日。
电价补贴调整：自2021年1月1日起，规划内已核准未开工和新核准的生物质发电项目通过竞争方式确定上网电价，推动项目加速建设。
行业表现：上周申万公用事业指数上涨1.61%，环保工程及服务板块表现优于市场平均水平，PE（TTM）为23.85倍，PB为1.76倍。
公司动态：多家上市公司近期有重要公告，包括回购股份、并购重组、中标项目、股份质押、减持计划等。

行情表现

上周涨跌幅：申万公用事业指数上涨1.61%，公用事业板块跑输沪深300指数0.68%。
环保工程及服务板块：涨跌幅前五为*ST节能（27.91%）、中创环保（17.61%）、中环装备（14.76%）、同兴环保（13.60%）、博天环境（12.91%）；后五为力源科技（-16.15%）、浙富控股（-6.32%）、高能环境（-4.28%）、路德环境（-2.48%）、新安洁（-2.32%）。
估值水平：近一年环保工程及服务板块PE（TTM）走势平稳，PB有所波动。