20160829-安信证券-家电_震荡市下更需重视业绩_推荐长期稳健标的_13页_695kb

报告摘要

本周家电板块整体表现不佳，跌幅为1.84%，与沪深300指数、创业板指数及中小板指数同步下行。细分板块中，白电、黑电和小家电分别下跌1.56%、2.91%和1.94%。个股表现分化明显，和晶科技、海立股份、依米康、海立美达、雪莱特涨幅居前，而天际股份、蒙发利、乐金健康、英唐智控、苏泊尔跌幅较大。

格力电器：收到深交所重组问询函，预计近期复牌，建议积极关注。
三花股份：持续推荐，上半年归母净利润增长21.6%，三季报上限提高至30%。空调去库存接近尾声，公司制冷配件业务改善弹性空间大。
海信电器：积极推荐，上半年业绩增长18.5%。公司在平台运营、内容资源和生态产品方面发展超前，海外业务接手夏普美洲电视业务后，有望带来净利润增长。当前估值对应16年仅13.5xPE，投资性价比高。
小家电：长期看好小家电成长，建议关注苏泊尔、九阳股份，推荐爱仕达。
厨电板块：推荐老板电器，上半年业绩增速接近40%，Q2环比提升。长期推荐小天鹅A，随着“T+3”管理模式的运行，公司市占率有望继续上升。
美的集团：长期推荐，公司正推进要约收购，需通过反垄断审查。

名称	2016-8-27 股价	总股本（百万元）	总市值（亿元）	EPS（2016）	EPS（2017E）	PE（2016）	PE（2017E）	PB	BVPS
格力电器	17.72	6015.73	1065.99	2.36	2.25	7.51	7.88	2.56	6.93
美的集团	27.04	6401.09	1730.85	2.49	2.94	10.86	9.20	3.55	7.61
青岛海尔	10.39	6097.63	633.54	1.00	0.70	10.39	14.84	2.82	3.69
小天鹅A	36.51	632.49	230.92	1.10	1.44	33.19	25.35	4.30	8.49
海信电器	18.41	1308.48	240.89	1.07	1.10	17.21	16.74	2.01	9.15
苏泊尔	39.10	631.77	247.02	1.09	1.30	35.87	30.08	5.70	6.86
九阳股份	20.23	767.58	155.28	0.70	0.79	28.90	25.61	5.42	3.74
华帝股份	22.78	358.86	81.75	0.78	0.70	29.21	32.54	5.71	3.99
老板电器	39.55	730.06	288.74	1.80	1.60	21.97	24.72	8.68	4.56
爱仕达	15.46	350.32	54.16	0.34	0.47	45.47	32.89	2.69	5.75
三花股份	9.33	1801.48	168.08	0.63	0.30	14.81	31.10	3.43	2.72

收益评级：
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%；
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上；
风险评级：
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动；

蔡雯娟分析师声明，其具备证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据。

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