20150713-安信证券-安信家电周报_市场开始灾后重建_推荐弹性与安全性兼顾标的_19页_790kb

安信家电周报总结

核心内容

2015年7月13日发布的安信家电周报，主要围绕家电行业市场走势、原材料价格、行业动态、上市公司公告及投资建议等方面展开。报告指出，市场在经历了数周股灾后开始触底反弹，上证50蓝筹标的率先趋稳，中小创出现集体涨停潮。在此背景下，报告重点推荐了兼具弹性与安全边际的家电板块标的，以应对市场灾后重建。

主要观点

• 市场走势：家电板块在本周出现下跌，但跌幅相对较小。其中，白电、小家电和黑电分别下跌8.65%、23.37%和16.97%。个股中，浙江美大、苏泊尔、海信科龙、华帝股份和青岛海尔为周涨幅前五名，而海立股份、天银机电、万和电气、桑乐金和东方电热为跌幅前五名。
• 原材料价格：LME铜价和铝价分别下跌3.2%和2.1%，钢材价格指数下降2.8%，而中塑指数略有上涨。整体来看，2015年以来铜价下跌12.3%，铝价下跌10.0%，钢材价格下跌23.7%，中塑指数上涨3.0%。
• 行业要闻：
  • 4K超高清电视市场发展迅速，但中国企业在核心显示屏技术上仍存在短板。
  • 暴风科技与海尔日日顺等企业成立合资公司暴风TV，探索“互联网+”模式。
  • 老板电器推出智能产品，强调“自动+互动”的研发策略。
  • 美的集团推出新一代“一晚低至一度电”空调，提升用户体验。
  • 广电总局对OTT盒子进行整顿，影响行业格局。
  • 家电企业不断联姻，智能电视领域掀起合资热潮。

关键信息

1. 家电板块走势

• 整体表现：家电板块本周下跌13.31%，跌幅高于创业板和中小板。
• 细分板块：白电、小家电和黑电分别下跌8.65%、23.37%和16.97%。
• 个股表现：浙江美大、苏泊尔、海信科龙、华帝股份和青岛海尔为周涨幅前五名；海立股份、天银机电、万和电气、桑乐金和东方电热为跌幅前五名。

2. 原材料价格走势

• 铜：LME现货结算价为5576.0美元/吨，较上周下降3.2%，2015年以来下跌12.3%。
• 铝：LME现货结算价为1649.0美元/吨，较上周下降2.1%，2015年以来下跌10.0%。
• 钢材：价格指数为63.42，较上周下降2.8%，2015年以来下跌23.7%。
• 中塑指数：为906.76，较上周下降1.8%，2015年以来上涨3.0%。

3. 行业动态

• 4K电视：中国企业在4K电视市场占据主导地位，但核心显示屏技术仍依赖进口。
• 暴风TV：暴风科技与海尔日日顺等成立合资公司，打造智能电视生态闭环。
• 智能电视发展：智能电视渗透率已达70%以上，市场爆发期即将到来。
• 内容模式：暴风TV计划学习小米的内容模式，强调内容与用户互动。

4. 上市公司公告

• 业绩预告：多家公司发布半年度业绩预告，部分公司盈利增长，部分公司亏损。
• 增持与回购：多家公司宣布增持或回购股份，以稳定股价并增强市场信心。
• 不减持承诺：部分公司控股股东承诺在一定期限内不减持股份。

5. 投资建议

• 推荐标的：
  • 小天鹅A：竞争对手惠尔浦仍在调整阶段，市场份额和收入规模有望提升，净现金为54亿元。
  • 美的集团：基本面迎改善拐点，推出股份回购计划，具有良好的安全边际。
  • 海信电器：作为“客厅经济”龙头及国企改革标的，被坚定推荐。
  • 爱仕达：产品和渠道实现多元化，推出员工持股计划，经营业绩持续转好。
• 关注标的：7月下旬中报将陆续披露，建议积极关注老板电器等公司。

表格汇总

表1：本周涨幅与跌幅排名前五的个股

表2：家电板块公司较高点股价下跌幅度

表3：股权激励价格与当前股价对比

表4：近期回购、增持或承诺不减持情况

表5：个股的安全边际（在手现金与市值比）

表6：家电蓝筹ETF标的

总结

本报告指出，家电行业在经历股灾后开始触底反弹，市场情绪有所恢复。在投资建议方面，推荐兼具弹性和安全边际的标的，如小天鹅A、美的集团、海信电器和爱仕达。同时，报告强调了“客厅经济”作为全年投资主线，建议关注智能电视及相关企业。此外，多家公司宣布增持或回购计划，以稳定股价并增强市场信心。行业动态显示，4K电视市场发展迅速，但核心显示屏技术仍需突破。整体来看，家电行业在市场波动中展现出一定的投资机会，值得投资者关注。