20231022-华创证券-_资产配置快评_Riders_on_the_Charts_每周大类资产配置图表精粹_9页_2mb

报告总结

报告主题

本报告是华创证券资产配置与金融产品研究组发布的第45期《资产配置快评》，聚焦于2023年10月22日的大类资产配置情况，标题为“RidersontheCharts:每周大类资产配置图表精粹”。内容基于Blomberg数据，提供全球资产市场的周度更新和形势分析。

主要发现

• 美国市场动态：美国养老基金因偿付缺口从33万亿美元增至43万亿美元，被迫增持美股；政府债务利息支出占GDP比重达34%，大部分流向国内私人部门收入；地缘政治风险导致黄金投机净多头持仓激增60%，推高黄金价格至1980美元，但或受美债曲线变化影响；三季度美国经济增速可能创下2021年以来最高水平；美债利率曲线仍呈“熊陡”形态，预计将进一步上行以反映经济向好。
• 中国市场动态：沪深300指数权益风险溢价（ERP）处于历史高位（54%，高于平均值1倍标准差），显示股票估值回撤空间有限；中国10年期国债远期套利回报升高（56个基点），蕴藏潜在投资机会；离岸美元融资环境收紧，表明资金成本上升；铜金价格比与离岸人民币汇率走势相关，二者背离缩小；中国在岸股债总回报相对表现回归平均值，股票相对债券吸引力增强。
• 风险提示：美国商业银行可能出现系统性挤兑，同时中东地缘政治风险加剧，可能导致市场波动。

总体评估

报告强调当前资产配置需关注美国和中国市场的经济数据、地缘政治因素及资金流动变化，建议投资者留意相关指标以调整策略，但需警惕潜在风险。