20141118-民族证券-化工_2014年第42期周报-持续关注油服_新开源_先锋新材_26页_1mb

化工周报2014年第42期总结

一、核心内容概述

本报告为2014年11月18日发布的化工行业周报，主要分析了上周化工行业市场表现、产品价格变动、行业新闻事件及未来投资建议等内容。报告指出化工二级行业板块整体下跌，但部分个股表现突出，同时对油服装备、先锋新材、新开源等企业给予重点关注和推荐。

二、主要观点与关键信息

1. 上周市场表现

• 化工产品价格变动：
  • 涨幅较大的品种包括：涤纶POY（12.18%）、MEG（8.59%）、硫酸（7.69%）。
  • 跌幅较大的品种包括：液氯（-13.51%）、天然气（-9.70%）、苯胺（-8.57%）。
• 化工股表现：
  • 涨幅较大的个股包括：科隆精化（46.43%）、永利带业（33.13%）、宝硕股份（22.54%）。
  • 本周化工二级行业全面下跌。

2. 油服装备板块分析

• 原油价格：上周五WTI原油收于75.82美元，涨幅2.17%；布伦特原油涨幅2.48%。
• 市场预期：市场期望欧佩克将在11月27日采取限产保价措施，预计油价将企稳，短期跌破70美元风险不大。
• 投资建议：
  • 推荐关注H/A折价的炼化H股沪港通标的，如上海石化（0338.HK）、中国石化（0386.HK）。
  • 国内石油上游资本开支预计明年有所恢复，建议左侧布局油服装备板块，推荐杰瑞股份（002353）、恒泰艾普（300157）。

3. 公司推荐与分析

• 强烈推荐先锋新材：
  • 第四季度基于估值考虑，对小市值股票推荐谨慎。
  • 公司价值被低估，预计第四季度KRS并表，明年业绩将大幅增长，与公司产生协同效应。
• 强烈推荐新开源：
  • 公司拟以非公开发行股份方式收购阿尔医疗、三济生物、晶能生物各100%股权，交易金额5.432亿元。
  • 收购标的涵盖肿瘤早期诊断、分子诊断、二代基因测序等体外诊断行业快速增长的子行业。
  • 募集配套资金不超过1.81亿元，用于资产整合与运营资金安排，发行价为13.20元/股。
  • 投资评级上调至“买入”。

4. 公司基本面与业绩分析

• 金禾实业：
  • 2013年营收29.77亿元，同比增长6.99%，净利润1.46亿元，同比增长7.8%。
  • 新戊二醇（NPG）毛利率提升至13.32%，为公司亮点。
  • 预计2014-2016年EPS为0.57元、0.69元、0.74元，动态市盈率分别为18倍、15倍、14倍。
  • 给予“增持”评级，关注其循环经济模式和节能降耗方向。
• 海油工程：
  • 2013年营收203.39亿元，同比增长64%，净利润27.44亿元，同比增长233%。
  • 业绩增长主要依赖海上安装工程量增加，预计未来两年将回归30%左右的增长水平。
  • 给予“增持”评级，关注其高端海工装备和中海油产量增长。
• 海利得：
  • 2013年营收21.49亿元，同比增长10.15%，净利润1.01亿元，同比增长15.33%。
  • 第四季度毛利率提升至18.80%，受益于欧美市场回暖和产品提价。
  • 预计2014-2016年EPS为0.32元、0.46元、0.57元，动态市盈率分别为20倍、14倍、11倍。
  • 维持“买入”评级，关注其车用丝和帘子布业务增长潜力。
• 神剑股份：
  • 公司为聚酯树脂行业龙头，2014年产能预计达12万吨，海外业务增长显著。
  • NPG产能逐步释放，降低原料端成本波动风险。
  • 预计2014-2016年EPS为0.30元、0.45元、0.63元，动态市盈率分别为21倍、14倍、10倍。
  • 维持“买入”评级，目标价为8元。

三、行业动态与风险提示

1. 行业动态

• 油价下行影响：油价下跌对页岩油产业造成压力，部分企业出售页岩油资产，投资者信心受挫。
• 涤纶工业丝行业：
  • 需求增速超过供给增速，预计未来价差将维持在合理水平。
  • 行业集中度提升，议价能力增强，有望迎来复苏。

2. 风险提示

• 油价波动风险：PTA价格波动可能影响相关企业盈利能力。
• 行业竞争风险：涤纶工业丝行业存在恶性竞争风险。
• 成本与环保风险：原料成本波动、环保事故和安全事故可能影响公司业绩。
• 市场开拓风险：公司海外拓展及新产品推广可能低于预期。

四、投资建议汇总

五、总结

本报告指出，尽管化工行业整体表现不佳，但部分企业仍具备投资价值，尤其关注油服装备和体外诊断领域。推荐关注上海石化、中国石化、杰瑞股份、恒泰艾普、先锋新材、新开源、海利得和神剑股份等标的，认为其在行业调整中具有较强的盈利能力和成长潜力。同时提醒投资者关注油价波动、行业竞争、成本与环保风险等潜在风险因素。