20210715-开源证券-立昂微-605358.SH-公司信息更新报告_受益行业高景气度_量价齐升业绩优异_4页_835kb

立昂微（605358.SH）投资分析总结

核心内容

立昂微（605358.SH）受益于半导体行业的高景气度，2021年上半年业绩显著增长，预计归母净利润为2.03亿-2.15亿元，同比增长166.37%-182.11%。公司基本面稳健，盈利能力和估值水平持续改善，因此维持“买入”投资评级。

主要观点

• 行业景气度高：全球芯片制造产能紧缺，推动半导体行业持续高景气，立昂微作为行业参与者，受益明显。
• 产品供不应求：硅片业务因上游供应紧张，价格持续上涨，公司已实现12寸硅片量产并供货，未来提价空间仍存在。
• 功率半导体需求旺盛：受益于新能源汽车、光伏发电等领域的快速发展，功率半导体行业处于高度景气状态，公司产品交期紧张，盈利水平有望进一步提升。
• 射频代工业务增长：公司射频代工业务技术平齐稳懋，当前产能近7万片/年，未来5年将扩产至36万片/年，客户覆盖广泛，成长性突出。
• 募资扩产计划：公司计划募资52亿元用于硅片和功率半导体芯片的扩产，增强产能和市场竞争力。

关键信息

财务表现

估值与盈利预测

• 2021-2023年归母净利润预计分别为4.60亿、6.85亿、9.69亿元，同比增速分别为127.6%、49.0%、41.5%。
• EPS预计为1.15元、1.71元、2.42元，对应PE分别为106.2倍、71.3倍、50.4倍。
• 公司盈利能力和估值水平持续提升，未来成长空间广阔。

业务结构与增长动力

• 硅片业务：受益于全球芯片制造产能紧张，硅片价格持续上涨，公司已实现量产并供货，未来有望进一步提价。
• 功率半导体业务：受益于新能源汽车、光伏发电等需求增长，行业处于高度景气，公司产品交期紧张，盈利水平提升空间大。
• 射频代工业务：技术与稳懋平齐，产能提升迅速，客户覆盖广泛，未来发展潜力大。
• 扩产计划：公司拟募资52亿元用于硅片和功率半导体芯片的扩产，增强市场竞争力。

风险提示

• 产能扩张不及预期
• 下游需求发展不及预期

总结

立昂微作为半导体行业的核心企业，受益于行业高景气度，业绩表现优异，盈利能力和估值水平持续改善。公司产品供不应求，具备较强的市场竞争力和成长潜力，未来有望在硅片、功率半导体和射频代工等业务领域实现进一步增长。尽管存在一定的风险因素，但总体来看，公司前景良好，维持“买入”评级。