20210729-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2021年第27期_人大强化对政府债务的审查监督_地方债及城投债发行规模均上升_10页_809kb

监测周报总结（2021年7月19日—2021年7月25日）

核心内容概述

本报告为2021年第27期，涵盖地方政府债券与城投企业债券的发行、交易及监管动态。整体来看，地方债与城投债发行规模均有所上升，但市场流动性保持平稳，监管趋严对债务管理提出更高要求。

主要观点

1. 政府债务监管进一步强化

• 人大加强审查监督：中共中央办公厅发布《关于加强地方人大对政府债务审查监督的意见》，明确人大在政府债务管理中的法律地位，推动政府债务管理更加规范、透明。
• 监管重点：包括对债务限额、专项债务投向、隐性债务风险等进行全过程审查，强化违法违规举债责任追究。

2. 地方债发行规模上升，结构优化

• 发行规模：本周地方债发行规模达1924.35亿元，较前值上升1379.91亿元，净融资额由负转正，达1075.97亿元。
• 期限结构：以15年期为主，占比达33.84%，加权平均发行期限由10.83年增长至12.87年。
• 区域分布：江苏省发行规模最大，达746.64亿元；安徽省发行利率和利差最高，分别为3.46%、27.03BP。
• 利率变化：一般债、专项债发行利率分别上升11.89BP、0.57BP至3.17%、3.44%。

3. 城投债发行规模上升，利率整体下行

• 发行规模：本周城投债发行148只，规模达1206.5亿元，较前值上升15.09%；净融资额达447亿元，较前值上升99.8亿元。
• 利率趋势：各期限城投债发行利率整体下行，3年期AA级城投债发行利率及利差下行幅度最大，分别达131BP、116BP。
• 发行结构：以超短期融资债券为主，占比达29%；1年以下期限债券占比达39%，较前值上升2个百分点。
• 区域分布：江苏省发行数量最多，达41只；宁夏发行利率、利差最高，分别为4.86%、283BP。

4. 债券交易情况

• 地方债交易：现券交易规模1467.15亿元，较前值回落1067.29亿元；到期收益率整体下行，平均下行4.74BP。
• 城投债交易：现券交易规模2328.35亿元，较前值回落46.61亿元；到期收益率整体下行，平均下行5.48BP。
• 信用利差：1年期利差走阔11.92BP，3年期、5年期利差均收窄，其中5年期收窄最多，达0.89BP。
• 异常交易：广义口径下，共发生86次异常交易，主要集中在区县级主体，AA级主体异常交易次数最多，贵州涉及异常交易次数最多。

5. 城投企业公告动态

• 高管变动：本周共有43家城投企业发布高管、控股股东、实际控制人、公司名称、经营范围等变更公告，涉及事件类型多样。
• 重要公告：包括纪律处分、诉讼、债务继承、重大投资等，其中贵州钟山开发投资有限责任公司、义乌市国有资本运营有限公司等涉及重大诉讼公告。

6. 债券发行取消与推迟

• 取消发行：本周共有6只城投债取消发行，规模合计17.74亿元，较上周增加11亿元。
• 推迟发行：附表列明了上周推迟或取消发行的债券信息，包括发行人、主体级别、债券品种及规模等。

关键信息汇总

地方政府债关键数据

• 发行数量：45只
• 发行规模：1924.35亿元
• 净融资额：1075.97亿元
• 加权平均发行期限：12.87年
• 发行利率：一般债3.17%，专项债3.44%
• 发行利差：一般债24.94BP，专项债24.58BP
• 发行地区：江苏省发行规模最大，达746.64亿元

城投债关键数据

• 发行数量：148只
• 发行规模：1206.5亿元
• 净融资额：447亿元
• 加权平均发行期限：以1年以下为主，占比39%
• 发行利率：3年期AA级城投债发行利率为5.14%，利差收窄至254BP
• 发行主体级别：以AA+级为主，占比47%
• 发行地区：江苏省发行数量最多，达41只；宁夏发行利率、利差最高，分别为4.86%、283BP

总结

本报告揭示了2021年7月19日至25日期间地方政府债与城投债的发行、交易及监管动态。整体趋势显示，地方债与城投债发行规模上升，但利率整体下行，监管趋严背景下，债务管理更加规范，隐性债务风险防控力度加大。同时，城投企业公告频繁，涉及范围广，反映出市场对城投平台的关注度提升。异常交易及取消发行情况也需引起重视，尤其在经济财政实力较弱地区，可能存在信用风险传导。