海外动力电池三巨头专题-松下、三星、LG_21页-1mb

产业真声音系列报告（九）总结

核心内容

本报告主要分析了全球动力电池行业的竞争格局，重点介绍了日韩动力电池三巨头——松下、LG化学和三星SDI，以及它们在锂电设备领域的代表性企业。同时，报告还探讨了中国动力电池企业在技术路线和产能规模上对日韩企业的挑战，并提出了对锂电设备行业的投资建议。

主要观点

1. 全球动力电池行业格局

• 全球锂电池生产主要集中在中国、日本和韩国，三者合计占据了全球近97%的市场份额。
• 松下、LG化学和三星SDI是当前全球动力电池行业的三大巨头。
• 2017年一季度全球动力电池出货量为5273MWh，其中三巨头合计占比达62%。

2. 中国动力电池企业崛起

• 中国动力电池企业如CATL、比亚迪、国轩等在技术路线和产能规模上已逐步赶上并超越日韩企业。
• 新能源汽车的快速发展推动了锂电池行业的繁荣，带动了中国锂电产业的整体升级。

3. 日韩锂电设备企业现状

• 日韩锂电设备企业在自动化程度、稳定性和高精密度方面具有优势，但产值规模普遍较小，难以满足中国日益增长的设备需求。
• 国产设备企业仍有长期发展空间，且在市场和政策双重驱动下，锂电设备行业具备持续增长潜力。

关键信息

1. 松下

• 动力电池业务营业收入在2016年达到18亿美元，同比增长约50%。
• 主要客户包括特斯拉、大众、福特等。
• 采用高镍三元材料，圆柱形电池为主，能量密度高，但重量较大。
• 与特斯拉合作密切，共建Gigafactory超级工厂，Model S和Model X使用18650圆柱形电池，Model 3使用21700圆柱形电池，能量密度达340Wh/kg。

2. LG化学

• 动力电池业务营业收入在2016年达到约12亿美元，出货量达7.3GWh。
• 主要客户包括现代、通用、雷诺、日产等。
• 以叠片式软包电池为主，具有较高的安全性、轻量化和循环寿命优势。
• 计划将动力电池产能从2016年的5万辆电动汽车提升至2020年的20万辆。

3. 三星SDI

• 动力电池业务营业收入在2016年达到约10亿美元，出货量约5.6GWh。
• 主要客户包括宝马、菲亚特等。
• 以方形电池为主，具备大容量、高安全性等优点，但工艺复杂、型号繁多。

4. 日韩锂电设备企业

• 日本平野：涂布设备优质供应商，业务收入和利润持续增长。
• 日本CKD：卷绕机行业领先企业，具备高精度、高速度、防尘等优势。
• 日本浅田：搅拌设备老牌企业，是国内主要锂电设备进口商之一。
• 韩国PNT：锂电设备综合服务商，主要客户包括三星SDI、LG化学等。
• 韩国CIS：锂电设备的集大成者，具备从极片制作到电池组装的全链条设备生产能力，2017年上半年中国市场的营收占比达61.9%。

投资建议

• 重点推荐：先导智能、赢合科技、科恒股份、星云股份、金银河等国内锂电设备企业。
• 理由：
  • 中国锂电设备企业具备客户结构优化、兼并协同、产业竞争优势。
  • 市场和政策的双重驱动，使中国锂电产业具备更长的景气周期。
  • 日韩设备企业产值规模较小，无法快速响应国内设备需求，国产设备替代空间巨大。

风险提示

• 新能源汽车产业发展政策的不确定性。
• 上游电池厂商扩产的不确定性。
• 锂电池产能过剩风险。

结论

中国锂电产业在市场与政策的双重推动下，正逐步取代日韩企业在全球动力电池行业的领先地位。尽管日韩企业仍具备技术优势，但其规模和响应速度难以匹配中国市场的快速发展。因此，国产锂电设备企业在未来仍有广阔的发展前景和投资价值。