20220206-国盛证券-电力设备新能源车行业观察系列报告（一）_1月新能源车销量保持强势_看好锂电板块反弹机会_7页_818kb

电力设备行业新能源车市场观察总结

核心内容

本报告分析了2022年1月国内及欧美主要市场的新能源车销量表现，指出新能源车市场整体需求强劲，尤其是国内主要车企销量表现超预期，为锂电板块带来反弹机会。同时，报告对重点车企的销量数据进行了详细分析，并提供了投资建议与风险提示。

主要观点

国内新能源车市场表现

1. 销量强劲：2022年1月，国内七家主要新能源车企销量合计为16.29万辆，同比高增227%，环比仅略降4%，显示出市场韧性。
2. 对比2021年1月：2021年1月销量环比下降16%，而2022年1月仅微降4%，说明市场恢复力较强。
3. 对比2021年四季度：1月销量接近2021年11月水平，高于四季度月均销量，表明销量保持在高基数。
4. 预测销量：预计1月国内新能源车销量将达45万辆，新能源车板块有望迎来反弹。

欧美新能源车市场表现

1. 欧洲市场：主要八国1月销量为12.08万辆，同比+31%，环比-49%，符合季节性波动特点。
2. 环比下滑收窄：相比2021年1月的-62%，1月销量下滑幅度明显收窄，显示市场韧性增强。
3. 美国市场：1月销量为6.24万辆，同比+75%，环比-19%，保持稳定，新能源车渗透率升至6.2%，比2021年提高2个百分点。

关键信息

国内主要车企销量数据

• 蔚来：1月交付9652辆，同比+34%，环比-8%。
• 理想：1月交付12268辆，同比+128%，环比-13%。
• 小鹏：1月交付12922辆，同比+115%，环比-19%。
• 哪吒：1月交付11009辆，同比+402%，环比+9%。
• 零跑：1月交付8085辆，同比+434%，环比+4%。
• 广汽埃安：1月交付16031辆，同比+118%，环比-4%。
• 比亚迪：1月交付92926辆，同比+361%，环比-1%。

新能源车板块投资建议

• 推荐标的：
  • 宁德时代（300750.SZ）：电池龙头，估值回落至合理区间，投资评级为“买入”。
  • 亿纬锂能（603659.SH）：投资评级为“增持”。
  • 璞泰来（300014.SZ）：负极环节一体化优势明显，投资评级为“增持”。
  • 当升科技（300073.SZ）：正极环节盈利能力优秀，投资评级为“增持”。
  • 丰元股份（002805.SZ）：高成长正极黑马，投资评级为“买入”。
  • 山东威达（002026.SZ）：换电领域稀缺标的，投资评级为“买入”。

风险提示

• 新能源车下游需求不及预期；
• 锂电产业链上游原材料供应短缺；
• 各国政策变化可能影响行业发展。

行业走势

• 行业评级：新能源车行业整体评级为“增持”。
• 投资建议：基于新能源车销量表现良好，锂电板块估值合理，建议关注电池、负极、正极等环节龙头企业，以及换电等新兴领域。

重点车型与未来规划

• 小鹏汽车：预计推出G9车型，进一步丰富产品线，提升市场竞争力。
• 比亚迪：将推出“海洋”系列新车，包括驱逐舰、海鸥、海豹、海狮等，预计在2022年陆续上市，进一步激发市场潜力。

图表与数据来源

• 图表1：国内主要新能源车品牌销量（2020-2022年）
• 图表2：小鹏汽车2021年10月至今月销量
• 图表3：小鹏汽车2020年至今月销量
• 图表4：蔚来汽车2020年至今月销量
• 图表5：理想汽车2020年至今月销量
• 图表6：蔚来现有车型梳理
• 图表7：哪吒汽车2020年至今月销量
• 图表8：零跑汽车2020年至今月销量
• 图表9：比亚迪2020年至今月销量
• 图表10：比亚迪2022年新车推出计划
• 图表11：欧洲八国新能源车销量（2021-2022年）
• 图表12：美国新能源车月销量（2020-2022年）

资料来源：各品牌微信公众号、Marklines、国盛证券研究所

作者信息

• 分析师：王磊
• 执业证书编号：S0680518030001
• 邮箱：wanglei1@gszq.com

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对基准指数涨幅在15%以上；
  • 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间；
  • 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间；
  • 减持：相对基准指数跌幅在5%以上。
• 行业评级：
  • 增持：相对基准指数涨幅在10%以上；
  • 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间；
  • 减持：相对基准指数跌幅在10%以上。

免责声明

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