20260609-开源证券-中通客车-000957.SZ-公司信息更新报告_5月销量同比+45.8_非洲贡献主要出口增量_4页_818kb

中通客车（000957.SZ）5月销量及出口表现总结

核心内容

中通客车（000957.SZ）在2026年5月实现客车销量1459辆，同比增长45.8%。1-5月累计销量为6332辆，同比增长31.6%，远超行业平均水平（2026年1-4月国产大中客销量仅同比增长2.0%）。公司产品结构持续优化，大中客合计占比超95%，其中大型车销量971辆（+38.5%），中型车销量436辆（+67.1%），轻型及物流车销量52辆（+33.3%）。

主要观点

1. 出口增长显著，非洲市场贡献突出

• 2026年1-4月累计出口大中客2907辆，同比增长29.9%，市场份额达14.7%。
• 非洲市场成为主要出口增量来源，1-4月出口量达2112辆，同比增长450%。
• 欧洲市场出口量为85辆，同比增长28.8%，表现同样亮眼。

2. 国内需求逐步释放

• 2026年4月国内销量为679辆，同比增长52.2%。
• 1-4月累计国内销量1918辆，同比增长23%，市场份额为13.6%。
• 公司有望凭借产品、渠道和服务响应优势，抓住国内公共交通市场回暖的机遇，进一步提升销量和市场份额。

3. 盈利预测上调，估值持续走低

• 公司上调2026-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为5.50亿元（+4.3%）和7.55亿元（+7.9%），并新增2028年盈利预测为9.41亿元。
• 当前股价对应PE为10.6倍（2026E），预计2027E为7.7倍，2028E为6.2倍。
• 公司估值持续走低，反映市场对其未来增长潜力的认可。

关键信息

股票表现

• 当前股价：9.83元
• 一年最高最低：12.98元 / 9.63元
• 总市值：58.28亿元
• 流通市值：58.28亿元
• 总股本：5.93亿股
• 流通股本：5.93亿股
• 近3个月换手率：196.71%

股价走势图

• 2025-06：-12%
• 2025-10：+12%
• 2026-02：0%
• 2026-06：-12%
• 沪深300指数同期表现：2025-06：0%，2025-10：+24%，2026-02：+24%，2026-06：+24%

财务预测

财务比率

风险提示

• 亚非拉电动化进程不及预期
• 国际地缘政治及油价波动影响出口需求
• 欧洲市场贸易壁垒增加

投资评级

• 投资评级：买入（维持）
• 评级说明：预计相对强于市场表现20%以上

分析师声明

• 本报告由开源证券分析师邓健全、赵悦媛及游泽晨撰写
• 报告基于可靠信息，但不保证其准确性或完整性
• 分析观点基于假设，可能因不同假设而变化
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