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吉利汽车2022年1月销售及市场分析总结

核心内容

吉利汽车在2022年1月的总销量为14.64万辆，同比小幅下滑6.4%，环比下滑7.8%。这一下滑主要归因于春节较早，导致实际工作日减少。预计2022年2月销量将有所回升。

主要观点

• 新能源车销量保持高位增长：1月新能源车销量达到17,849辆，同比增长534%，销量占比12.2%。其中纯电动车销量同比增长641%，插电混动销量同比增长229%。
• 几何与极氪品牌表现突出：几何品牌销量为10,229辆，同比增长391%；极氪品牌1月交付量为3,530辆。
• 新合资公司睿蓝汽车发力换电市场：睿蓝汽车1月销售新能源车1,683辆，将基于自研换电技术，推动换电产品与服务落地，构建智能换电生态。
• 中国星系列持续热销：吉利品牌中国星系列1月销量达25,077辆，其中星瑞销量12,109辆，星越L销量11,492辆。中国星系列高端车型累计销量已超30万辆，星越L仍处于供不应求状态，预计后续销量将有较大提升空间。
• 海外销售增长显著：1月海外销量达13,890辆，同比增长38.5%，销量占比9.5%。领克品牌在欧洲市场表现良好，1月交付量达1,228辆，公司计划在欧洲新增4家体验店，并拓展阿曼、阿联酋、以色列等地市场。
• 2022年销量目标明确：公司2022年销量目标为165万辆，同比增长24.2%。预计随着缺芯状况缓解及新车型（如星越L、极氪001、帝豪L、领克09等）的全面发力，销量有望重回高增长。
• 盈利预测乐观：预计2022年公司收入将增长25%以上，净利润增速有望超越收入增速，重回百亿以上规模。

关键信息

销量数据

• 2022年1月总销量：14.64万辆（同比-6.4%，环比-7.8%）
• 新能源车销量：17,849辆（同比+534%），占比12.2%
• 几何品牌销量：10,229辆（同比+391%）
• 极氪品牌销量：3,530辆
• 睿蓝汽车销量：1,683辆
• 中国星系列销量：25,077辆，占比约17%
• 海外销量：13,890辆（同比+38.5%），占比约9.5%

盈利预测

• 2022年营业总收入：1,380.24亿元（同比+25.6%）
• 2022年归母净利润：111.13亿元（同比+49.5%）
• 2022年净利润增速：预计超过收入增速

估值与评级

• 2022年2月11日收盘价：17港元
• 2022年预测PE：约12.5倍（处于较低水平）
• 公司评级：买入
• 行业评级：跑赢大市

风险提示

• 车市竞争加剧
• 新推车型市场表现不佳
• 缺芯状况长时间持续

图表说明

• 图1：吉利汽车2013-2021年汽车销量及增速情况
• 图2：吉利汽车2018年以来月度汽车销量及增速
• 图3：领克品牌2019年以来月度销量情况
• 图4：新能源和电气化汽车2019年以来月度销量情况
• 图5：吉利星瑞、星越L、极氪001等车型上市以来月度销量情况
• 图6：2021年以来月度海外销量情况

总结

吉利汽车在2022年1月面临短期销量波动，主要受春节因素影响。但新能源车销量维持高位增长，中国星系列表现强劲，海外销售增长显著，显示公司具备较强的增长潜力。随着缺芯问题缓解和新车型的推出，预计2022年销量将重回高增长，公司盈利能力有望进一步提升，估值处于较低水平，投资价值凸显。