2023-01-19-联合资信-熊猫债市场2022年回顾与2023年展望_创新产品不断涌现_熊猫债市场热度不减_14页_3mb

熊猫债市场 2022 年回顾与 2023 年展望总结

2022 年市场回顾

2022年中国境内融资成本保持较低水平，货币政策灵活适度，央行多次降息，MLF和LPR利率下降，为熊猫债提供良好支撑。多项政策出台，包括互联互通机制和注册发行机制优化，提升了境外发行人的融资意愿。尽管人民币汇率波动区间扩大（全年贬值约9.18%），增加了发行端的汇率风险，但熊猫债发行规模仍维持高位，达850.7亿元，略低于上年。发行主体中，中资背景占比上升至66.42%，日常消费行业占比最高，金融和超主权机构份额稳定。

2023 年展望

预计2023年融资成本小幅下行，中国央行精准实施稳健货币政策，保持流动性充裕。人民币汇率波动区间可能收窄，支持金融衍生产品（如利率互换）推出，抵御汇率风险。人民币国际化政策持续深化，将吸引更多发行人通过熊猫债融资。GSS主题熊猫债（绿色、社会责任和可持续发展）将获得更多政策支持，创新产品落地有望增加市场活力。

关键挑战

2023年熊猫债到期偿付规模较大，总额为644.39亿元，金融业和工业领域压力显著，但信用风险整体可控，再融资需求可能缓解压力。总体而言，2023年熊猫债市场面临新机遇，将在较低融资成本和政策支持下延续增长。