2021-10-28-远东资信-发行期限继续缩短_绿色熊猫债或迎来快速发展——2021_年第三季度熊猫债券市场运行报告_8页_465kb

2021年第三季度熊猫债券市场运行报告总结

• 发行规模与数量：2021年第三季度共发行20只熊猫债券，总规模277亿元，环比下降14.77%，同比大幅增长109.85%。累计存量规模达2338.36亿元。

• 发行主体与境外参与度：纯境外主体发行规模达120亿元，环比增长9.09%，参与度明显上升。戴勒姆国际成为首家在“多品种统一注册（DFI）模式”下发行公募熊猫债的境外企业，标志着熊猫债分层管理制度落地。

• 发行期限变化：平均发行期限继续缩短至2.36年，超短融债券（1年以下期限）发行规模达103亿元，占总规模37.18%，主要由蒙牛乳业承销。

• 信用评级与市场结构：未评级债券规模占比从去年74%升至26%，受五部委下调强制评级要求政策推动。债券信用质量总体稳定，但交易所市场发行速率有所提升，规模占比增至11.55%。

• 亮点与发展动力：

  • 绿色债券市场逐步完善，中国光大绿色环保发行首单绿色熊猫债，规模10亿元，币值稳定和绿色政策支持推动新发行机会。
  • 利率与汇率环境利好：中美利差收窄、人民币汇率波动缩小降低了境外主体发行成本，推动纯境外主体参与积极性上升。

• 宏观环境评估：货币政策稳健且短期利率趋稳，中美利差收窄有利于境外发行人融资；同时，气候政策推动绿色转型，有望促进未来绿色熊猫债及绿色债券市场进一步结合与发展。