20240904-国联证券-隆基绿能-601012.SH-2024半年报点评_业绩短期承压_坚定BC路线技术不断突破_6页_1mb

隆基绿能2024半年报点评总结

隆基绿能（601012）2024年上半年财务表现不佳，营业收入为3853亿元，同比下降404%，归母净利润亏损524亿元，由正转负，销售毛利率降至77%，下降114个百分点。业绩下滑主要受晶硅产业链价格持续大幅下降和存货减值计提影响。

在技术方面，公司实现了HPBC20量产技术突破，电池效率达26.6%，预计2024年底开始规模化上市。BC二代产能项目如西咸125GW和铜川12GW正在推进中，预计到2025年BC产能将达到70GW，其中二代技术占比约50GW，2026年计划将国内电池基地全部迁移至BC产品。

行业竞争加剧是短期不利因素，晶硅产业链价格下滑对公司业绩造成较大压力，但长期来看，公司在技术、规模优势下有望保持龙头地位。因此，维持“买入”评级，并预测未来三年营业收入和净利润将逐步回升。

风险包括海外政策变动、行业竞争加剧以及原材料价格波动。建议投资者关注公司技术优势和产能扩张的长期潜力，短期业绩波动可能受外部因素影响。