20240905-东吴证券-隆基绿能-601012.SH-2024年中报点评_积极调整产销节奏_BC电池大有可为_3页_413kb

本公司对隆基绿能（601012）2024年中报进行了分析。报告指出，公司2024年上半年经营面临挑战，营收同比下降40.4%至3853亿元，净利润大幅下滑157.1%至-524亿元，毛利率降至77%、同比下降11.4个百分点。具体季度数据显示，2024年第二季度营收环比下降42.6%，净利润环比反弹23.1%，但仍处于亏损状态。

公司积极调整产销节奏以应对产业波动，硅片出货量44.44GW（外销占比大），电池和组件出货分别稳定增长。Q2硅片外销量95.3GW，受减值影响盈利压力较大，组件出货约18-19GW。同时，公司在技术布局上大力推进BC电池，预计2024年底HPBC2.0产品规模上市，2025年底BC产能达70GW，北美市场拓展顺利。

财务方面，费用率和存货有所改善，2024年上半年期间费用率上升59个百分点，但存货环比下降18.6%，现金状况良好。盈利预测因行业竞争加剧被下调，预计2024-2026年归母净利润分别为-59亿元、33亿元和49亿元，同比增长-155%、+156%和+49%，维持“买入”评级。风险包括政策不确定性和竞争加剧。

总体而言，尽管短期业绩承压，但公司通过技术和市场调整显示出长期潜力，建议投资者关注周期性恢复机会。本报告基于数据分析，仅供参考。

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