20230908-国盛证券-隆基绿能-601012.SH-押注BC电池路线_明确后续技术推进方向_3页_700kb

报告摘要

业绩概况：2023上半年公司实现营业收入64652亿元，同比增长28.36%；归母净利润917.8亿元，同比增长41.63%。综合毛利率19.08%，盈利能力持续优化。
产能扩张：推进一体化布局，投产多个单晶硅棒、硅片、电池项目，加速HPBC电池产能建设，target提升组件出货规模。
技术路线：坚定押注BC电池，目前具备30GW HPBC产能，量产转换效率超过25%，Hi-MO6组件效率达23.2%。
- 技术优势：减少光学损失，提升转换效率；组件外观契合BIPV需求。
评级与估值：维持2023-2025年净利预测187/259/281亿元，对应PE分别108/78/72倍，评级“增持”。
风险提示：全球新增装机不及预期、产业链竞争加剧的潜在风险。

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