20260227-国新国证期货-生猪周评_本周生猪期价震荡偏弱运行_7页_515kb

生猪市场周度分析总结

一、核心内容

本周生猪期价整体呈现震荡偏弱运行态势，主力LH2605合约收于11485元/吨，较前一周下跌0.13%。现货市场方面，河南地区生猪价格报11200元/吨，较节前下跌1200元/吨，反映出节后需求疲软及供应端压力增大。

二、主要观点

1. 生猪养殖利润承压

• 仔猪价格：7KG仔猪价格为356.19元/头，较上周微跌0.95元/头。
• 外购仔猪利润：外购仔猪养殖利润为-34元/头，较前周下降68.8元/头。
• 自繁自养利润：自繁自养养殖利润为-97.76元/头，较前周下降68.51元/头。

养殖利润持续下滑，反映市场整体处于亏损状态，养殖企业面临较大经营压力。

2. 供应端：产能高位，出栏压力增加

• 能繁母猪存栏：2025年12月能繁母猪存栏量为3961万头，环比和同比均下降，但产能仍处于绿色区域。
• 生猪存栏：2025年4季度末生猪存栏量为42967万头，环比减少1.6%，同比增加0.5%。
• 出栏量：12月份样本企业商品猪出栏量环比和同比均有所增加，显示供应端持续释放。

3. 屠企复工缓慢，开工率处于低位

• 开工率：2月26日当周，屠宰企业开工率为18.27%，环比上升5.80个百分点，但同比仍下降6.04个百分点。
• 库容率：成品库容率为17.31%，环比增加0.31%，表明冻品库存被动增加，市场消化能力较弱。

4. 出栏均重小幅上调

• 外三元出栏均重：全国外三元生猪出栏均重为123.06公斤/头，环比上涨0.29%，同比略有下降。
• 趋势判断：随着压栏猪源陆续出栏，出栏均重有继续上调的可能，但整体仍受需求疲软影响。

5. 标肥价差收窄

• 标肥价差：2月26日当周，全国标肥价差为-0.93元/公斤，较节前收窄0.19元/公斤。
• 原因分析：节后肥猪价格跌幅更深，叠加消费淡季，标肥价差持续走缩。

6. 猪企出栏计划减少，日均出栏压力加大

• 计划出栏量：2月重点省份养殖企业计划出栏量为1205.86万头，环比减少15.33%。
• 地区差异：河南、安徽等地区降幅尤为明显，均超过26%。
• 实际出栏：由于春节假期影响，实际出栏天数减少5天，日均出栏压力环比增加。

三、市场综述

整体来看，生猪市场仍处于“供强需弱”格局，供应端产能高位支撑，出栏节奏加快，叠加节后消费淡季，下游需求疲软，对猪价支撑不足。预计短期内猪价仍将承压，建议关注以下关键点：

• 能繁母猪去化进度
• 规模猪企出栏节奏
• 终端消费恢复情况

四、风险提示与免责声明

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