20210118-万联证券-轻工制造行业周观点报告_木浆价格持续飙涨_关注涨价潮下的生活用纸优质标的_14页_1mb

轻工制造行业周观点报告总结

行业核心观点

• 造纸行业：木浆价格持续上涨，纸浆期货价格收于6302.27元/吨，较前一周上涨193.08元/吨。白卡纸、废纸价格持续反弹，建议关注下游需求回暖、“限塑令”下白卡替代且具有成本优势和提价权的白卡纸龙头企业。
• 家居行业：房屋新开工、竣工、销售面积累计同比持续改善，受益于消费升级与精装房趋势，定制家居需求有望释放，建议关注定制家居龙头公司。
• 黄金珠宝行业：金银珠宝社零从2月的同比-41.1%恢复至11月的+24.80%。短期延后性婚嫁需求释放以及疫情行业出清，黄金珠宝龙头企业仍具投资价值。
• 文娱用品行业：11月文化办公用品零售额同比+11.20%，疫情控制后开学顺利，线下销售恢复，看好办公文具优质标的。

投资要点

行情回顾

• 上周（2021年1月11日-1月15日）申万轻工制造指数上涨0.41%，跑赢上证综指0.51个百分点，位列申万28个一级行业第8。
• 年初至今申万轻工制造指数上涨2.33%，跑输上证综指0.36个百分点，位列申万28个一级子行业第11。
• 二级子板块涨跌幅：造纸+1.68%、包装印刷+0.58%、家用轻工-0.36%、其他轻工制造+3.40%。
• 三级子板块涨跌幅：造纸III+1.68%、包装印刷III+0.58%、家具+0.21%、文娱用品+0.88%、珠宝首饰-0.66%、其他家用轻工-3.86%、其他轻工制造III+3.40%。

上市公司重要公告

• 坚朗五金：2020年净利润盈利81000万元-85150万元，同比增长84.38%-93.82%。
• 劲嘉股份：与你我科技及合伙企业签署投资协议，对劲嘉科技增资，持股比例增至62%。
• 中顺洁柔：拟新建40万吨高档生活用纸项目，投资约25.5亿元；完成监事会换届选举；子公司获高新技术企业认定。
• 博汇纸业：2020年净利润同比大幅增长514.15%-534.38%。
• 江山欧派：2020年净利润同比增长70%-80%；被认定为国家高新技术企业；股票出现异常波动。
• 周大生：新增南京新尧金地广场专卖店。
• 晨光文具：部分股东减持股份，减持计划实施完毕。
• 欧普照明：监事倪国龙计划减持部分股份。

行业数据跟踪

3.1 造纸

• 纸浆期货价格持续上涨，上周收于6302.27元/吨。
• 漂针浆、漂阔浆价格继续上涨，废纸、白卡纸价格反弹，双胶纸12月价格较11月有所反弹。

3.2 家具

• 房屋新开工、竣工、销售面积累计同比持续改善。
• 家具零售额11月同比-2.20%，建材家居卖场销售额从2月的-99.2%恢复至11月的-3.98%。

3.3 珠宝

• COMEX黄金价格下跌至1827.70美元/盎司，白银价格下跌至24.83美元/盎司。
• 金银珠宝社零从2月的-41.1%恢复至11月的+24.80%。

行业重要事件

1. 生活用纸涨价潮：港兴纸业上调成品纸价格1000元/吨，引发市场关注。
2. 木浆现货价格大涨：元旦假期后木浆价格大幅上涨，1月13日价格为4562.50元/吨，10天上涨7.04%。
3. 玖龙、山鹰涨价：多家大型纸企宣布涨价，带动纸板厂紧急上调3%-15%。
4. 木浆价格持续上涨：1月上旬纸浆同比上涨23.51%，瓦楞纸同比上涨7.27%。

投资建议

• 造纸：关注白卡纸龙头企业，受益于需求回暖和“限塑令”政策，同时具备成本优势和提价能力。
• 家居：定制家居需求有望进一步释放，建议关注行业龙头。
• 黄金珠宝：看好龙头企业，受益于婚嫁需求释放和行业出清后的复苏。
• 文娱用品：办公文具需求保持增长，线下渠道恢复，建议关注优质文具标的。

风险提示

• 疫情反复可能影响行业复苏节奏。
• 原材料价格大幅波动可能对成本端造成压力。
• 行业竞争加剧可能影响利润率。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%-15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

评级说明

• 投资评级为相对评级，仅表示投资建议的相对比重，不构成具体买卖建议。
• 投资者应综合自身情况及完整报告内容进行决策，不应仅依赖投资评级。