20210111-万联证券-轻工制造行业周观点报告_纸浆期货一路飙涨_生活用纸涨价潮来临_13页_1mb

轻工制造行业周观点报告总结

核心内容概览

2021年1月4日至1月8日期间，轻工制造行业整体表现优于市场，但涨幅相对有限。行业指数上涨1.91%，跑输上证综指0.88个百分点，位列申万28个一级行业第14位。纸浆期货持续上涨，推动生活用纸和文化纸价格上涨，而家具、文娱用品等细分领域也呈现不同幅度的上涨。

主要观点

1. 造纸行业

• 行情表现：上周造纸板块涨幅达9.60%，显著高于其他子板块。
• 价格走势：纸浆期货价格继续上涨，收于6109.19元/吨，较前一周上涨351.56元/吨。漂针浆、漂阔浆价格持续上涨，废纸和白卡纸价格也呈现反弹趋势。
• 行业分析：纸张价格上涨对生活用纸市场影响显著，部分企业因成本压力被动提价。随着“限塑令”的实施，白卡纸作为塑料制品的替代品需求上升，具备成本优势和提价权的企业将受益。
• 投资建议：关注具有成本优势和提价能力的白卡纸龙头企业，以及下游需求回暖的造纸企业。

2. 家居行业

• 行情表现：上周家居板块微涨0.87%，年初至今涨幅为1.91%。
• 行业分析：房屋新开工、竣工和销售面积累计同比持续改善，显示行业复苏迹象。消费升级和精装房趋势进一步释放定制家居需求。
• 投资建议：建议关注定制家居龙头公司。

3. 黄金珠宝行业

• 行情表现：上周黄金、白银价格有所下跌，但行业零售额已从2月的同比-41.1%恢复至11月的+24.80%。
• 行业分析：婚嫁需求延后释放，叠加疫情导致行业出清，黄金珠宝龙头企业有望受益。
• 投资建议：继续看好黄金珠宝龙头企业。

4. 文娱用品行业

• 行情表现：文娱用品板块上周上涨3.14%，年初至今涨幅为1.91%。
• 行业分析：11月限额以上文化办公用品零售额同比增长11.20%，疫情控制改善，线下渠道恢复，推动文具市场增长。
• 投资建议：看好相关优质文具标的。

关键信息

行情回顾

• 行业指数：申万轻工制造指数上涨1.91%，位列申万28个一级行业第14位。
• 二级子板块：造纸上涨9.60%，包装印刷下跌3.04%，家用轻工微涨0.87%，其他轻工制造下跌9.61%。
• 三级子板块：造纸III上涨9.60%，文娱用品上涨3.14%，家具微跌0.69%，珠宝首饰微跌0.32%。

上市公司重要公告

• 蒙娜丽莎：股票期权注销、股权收购框架协议、行权期采用自主行权模式。
• 梦百合：解除质押公告。
• 山鹰国际：发布经营数据快报，造纸销量和均价双增。
• 中顺洁柔：员工持股计划出售完毕、回购公告。
• 晨光文具：股东拟减持部分股份。
• 劲嘉股份：回购进展公告。
• 裕同科技：权益变动公告，因可转债转股导致控股股东持股比例被动稀释。
• 周大生：减持期限届满公告。

行业数据跟踪

• 造纸：漂针浆、漂阔浆价格持续上涨，废纸、白卡纸、双胶纸价格反弹。
• 家具：房屋新开工、竣工和销售面积累计同比持续改善，显示行业复苏。
• 黄金珠宝：黄金、白银价格下跌，但零售额恢复增长，行业需求释放。

风险提示

• 疫情反复：可能影响行业复苏节奏。
• 原材料价格波动：纸浆、废纸等原材料价格波动可能对成本和利润造成影响。
• 行业竞争加剧：部分企业因成本压力被动提价，行业竞争可能加剧。

投资建议

• 造纸：关注下游需求回暖、“限塑令”下白卡替代且具备成本优势和提价权的企业。
• 家居：关注定制家居龙头公司。
• 黄金珠宝：继续看好黄金珠宝龙头企业。
• 文娱用品：看好文具等文化办公用品相关优质标的。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

评级说明

• 本报告采用相对评级体系，建议投资者根据个人持仓结构和实际情况做出决策。
• 投资者应阅读完整报告，不应仅依赖投资评级推断结论。

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