20230417-国投安信期货-白糖周报_涨势放缓_内外糖价高位震荡_11页_4mb

报告摘要

白糖市场周报总结

核心内容概述

本周白糖市场整体呈现高位震荡态势，国际与国内市场均受到供需关系影响，糖价维持强势。巴西新榨季开榨，天气良好，预计单产大幅回升，同时制糖收益高于制乙醇，导致制糖比例维持高位，预计产量将达历史次高位。然而，巴西物流运力紧张，出口可能受阻，短期内贸易流偏紧。印度本榨季产量或不足3300万吨，国内供应偏紧，价格上涨，再出口可能性低。泰国产量虽有增加，但增幅不及预期。总体来看，国际食糖市场供需依然偏紧，美糖预计继续高位运行。

国内方面，郑糖涨势放缓，但糖价仍维持高位。国内供需偏紧，广西超预期减产放大了缺口，工业销量显著增加，产销率提升，糖厂库存偏低，挺价意愿较强。现货价格持续强势，部分终端开始择机购入，贸易商补库意愿增加，导致国内库存大幅下降。进口成本维持高位，内外价差倒挂，预计二季度进口量低位运行，国内供需偏紧问题无法通过进口解决。发改委对糖价过快上涨有所关注，存在宏观调控风险。短期内糖价上涨动能减弱，但基本面依然偏强，预计糖价维持高位。

主要观点

巴西方面：
- 天气良好，预计单产大幅回升。
- 制糖收益高于制乙醇，制糖比例维持高位。
- 产量或达历史次高位，但物流运力紧张，出口可能受阻。
印度方面：
- 本榨季产量或不足3300万吨，生产进度偏慢。
- 国内供应偏紧，价格上涨，再出口可能性低。
泰国方面：
- 产量同比增加，但增幅不及预期。
国内方面：
- 供需偏紧，广西减产进一步放大缺口。
- 工业销量增加，产销率提升，糖厂库存偏低，挺价意愿强。
- 现货价格强势，部分终端和贸易商开始补库，库存下降。
- 进口成本高，内外价差倒挂，进口量低位运行。
- 糖价上涨过快引发发改委关注，存在宏观调控风险。
市场趋势：
- 短期内糖价高位震荡，上涨动能减弱。
- 基本面支撑较强，预计糖价维持高位。

关键信息

国内期货和现货市场

期货收盘价（2023年04月17日）：
- SR305.0ZC：6795元/吨，涨1.69%
- SR307.0ZC：6819元/吨，涨1.67%
现货价：
- 南宁：6735元/吨，涨0.60%
- 广州：6880元/吨，涨0.22%
- 柳州：6770元/吨，涨0.15%
- 昆明：6595元/吨，涨0.38%
- 日照：6860元/吨，涨0.44%
- �鲅鱼圈：6805元/吨，跌0.29%
基差与价差：
- 5月合约基差、9月合约基差、5-9价差、9-1价差均显示市场趋势性偏强，但操作性不强。
- 郑糖总仓单和成交与持仓情况显示市场活跃度有所上升。