20250120-开源证券-科兴制药-688136.SH-公司信息更新报告_2024年利润预计扭亏为盈_海外营收同比快速增长_4页_877kb

科兴制药（688136SH）是一家专注于医药生物和生物制品领域的公司，当前股价为1710元，市值约341亿元。2025年1月17日发布的2024年业绩预告显示，公司预计营收同比增长超10%，归母净利润约3000万元，扣非归母净利润约3300万元，实现扭亏为盈。这一成绩主要得益于海外业务的快速增长，欧盟市场开拓取得突破，海外销售收入同比增长60%以上，达22亿元，为全球化布局奠定基础。公司同时加强降本增效，销售费用等成本有所下降。

公司战略重点在于“海外商业化”，加速推进产品出海。截至2024年6月底，已引进13种优势产品，包括肿瘤、消化及免疫等领域的产品，预计2024-2025年累计引进超15-20个产品。2024前三季度，公司自产EPO、GC等产品国际销售表现强劲，海外毛利率同比提升，尤其白蛋白紫杉醇获批欧盟上市，并实现在欧盟的销售增长。公司计划在60多个国家推进100多项注册进程，并设立了德国子公司以增强本地化销售能力。

长期来看，公司盈利预测维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润从亏损转为正增长，EPS逐步上升，当前股价对应PE下调。财务数据显示，营收和利润指标有望持续改善，但仍面临医药监管政策变化、汇率波动和核心团队流失等风险。整体而言，公司在海外市场加速发展阶段，潜力较大。