20150608-长城证券-有色金属周报_库存持续下行_有色板块表现强劲_13页_925kb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

2015年6月8日发布的有色金属行业周报指出，尽管美元反弹对金属价格有所压制，但有色板块整体表现强劲，周涨幅达15.7%，跑赢大盘。分析师耿诺维持行业“中性”投资评级，建议关注两条主线：一是受益于金属价格企稳的高弹性资源类个股；二是受益政策红利延续的稀有金属及金属新材料类个股。

主要观点

• 行业整体表现：上周有色板块全面跑赢大盘，涨幅达15.7%，仅次于煤炭行业。子板块中，铅锌表现突出，涨幅达30.0%，而黄金、钴镍涨幅不足1%。
• 金属价格走势：
  • 基本金属：价格整体小幅回调，伦铜跌幅最大（2.65%），沪铜周跌幅为2.86%。其他金属如铝、锌、铅也出现不同程度下跌，但镍价格微涨。
  • 小金属：电解锰价格上涨近3%，锑价下跌2%，其他小金属价格微跌，整体表现低迷。
  • 贵金属：受美元走强影响，贵金属普遍下滑，白银跌幅最大（3.68%），黄金和铂价格跌幅较小（1.73%和1.25%）。
• 库存变化：基本金属库存持续下行，LME和SHFE库存均出现明显下降，其中伦锡库存下滑3.2%，沪铜库存周跌幅达6.8%。
• 行业动态：
  • 碳酸锂市场因南美天气影响和新能源汽车需求增长，价格仍有10%上涨空间。
  • 中国硬质合金需求旺盛，产量和出口量快速增长，行业向深加工和节能环保方向发展。
• 投资建议：建议关注受益于金属价格企稳的资源类个股（如中金岭南、江西铜业）和受益政策支持的稀有金属及新材料个股（如厦门钨业、五矿稀土）。

关键信息

1. 行业周表现

• 有色板块周涨幅为15.7%，跑赢大盘（沪指8.9%，深指9.62%）。
• 子板块表现分化，铅锌涨幅显著（30.0%），黄金、钴镍涨幅较低。

2. 金属价格表现

• 基本金属：铜、铝、锌、铅价格均小幅下跌，镍价格微涨。
• 小金属：电解锰上涨3%，锑下跌2%，其他小金属价格微跌。
• 贵金属：白银跌幅最大（3.68%），黄金（1.73%）和铂（1.25%）跌幅较小。

3. 库存变化

• 基本金属库存整体下降，LME和SHFE库存均出现下滑。
• 伦锡库存下滑3.2%，沪铜库存下滑6.8%，沪锌下滑2.5%，沪铝下滑0.9%。

4. 行业动态

• 碳酸锂：因南美天气影响及国内新能源汽车需求增长，价格仍有上涨空间。
• 硬质合金：需求增长迅速，行业向深加工、节能环保方向发展，出口增长显著。

5. 投资建议

• 推荐主线：
  • 高弹性资源类个股：中金岭南、江西铜业、铜陵有色、罗普斯金。
  • 稀有金属及新材料类个股：厦门钨业、五矿稀土、钢研高纳、炼石有色。
• 投资评级：维持“中性”评级，认为基本金属等大宗商品将延续筑底反弹趋势。

风险提示

• 金属价格大幅波动的风险。

相关报告

• <<美元反弹，金属价格上行短暂受阻>>（2015-06-01）
• <<基本金属价格小幅回调>>（2015-05-25）
• <<美元持续走弱，贵金属大幅反弹>>（2015-05-18）