银河视点总结
核心内容
本报告为2015年6月8日的银河证券晨会纪要，内容涵盖国内外市场行情、宏观经济分析、投资策略、行业动态及个股点评等多个方面，旨在为投资者提供全面的市场分析与投资建议。
主要观点
1. 市场表现
- 国内市场：上证综指突破5000点，中小创指数再创新高，市场情绪整体正面。
- 国际市场：道琼斯、NASDAQ等主要指数小幅下跌，FTSE100、日经指数等也出现调整。
- 市场分歧加剧：指数快速上涨导致获利盘累积，市场出现高位震荡，但资金抄底意愿强烈。
2. 宏观经济分析
- 利率趋势：国内短期利率稳定，长期利率有所下降，PSL利率下调提振市场。
- 货币政策：央行放行大额存单，推动利率市场化，流动性宽松仍将持续。
- 经济基本面：经济呈现复苏早期特征，基建投资推动需求改善，但整体仍面临下行压力。
- 外部环境：美国非农数据强劲，强化加息预期，美元指数上涨，人民币汇率稳定。
3. 国企改革与政策导向
- 国企改革：中央深改组强调党的领导和国有资产监督，改革将更注重治理结构优化。
- 政策主线：改革牛、转型牛逻辑未变，重点布局国企改革、制造业2025、一带一路、体育产业等政策驱动领域。
关键信息
国内市场数据（2015.06.05）
| 指数/品种 |
值 |
涨跌幅 |
| 上证综指 |
5023.10 |
+1.54% |
| 深证成指 |
17649.09 |
+0.85% |
| 沪深 300 |
5230.55 |
+0.95% |
| 上证国债 |
149.15 |
+0.05% |
| 上证基金 |
7506.36 |
+0.65% |
| 深圳基金 |
9387.54 |
+3.28% |
国际市场数据（2015.06.05）
| 指数/品种 |
值 |
涨跌幅 |
| 道琼斯 |
17849.46 |
-0.31% |
| NASDAQ |
5068.46 |
+0.18% |
| FTSE100 |
6859.20 |
-1.31% |
| 香港恒生 |
27265.98 |
-1.04% |
| 香港国企 |
13911.81 |
-1.52% |
| 日经指数 |
20460.90 |
-0.13% |
期货与货币市场数据（2015.06.05）
| 品种 |
值 |
涨跌幅 |
| NYMEX 原油 |
59.13 |
+1.95% |
| COMEX 黄金 |
1167.80 |
-0.60% |
| LME 铜 |
5920.50 |
-1.38% |
| LME 铝 |
1744.50 |
-0.29% |
| BDI 指数 |
603.00 |
+0.84% |
| 美元/人民币 |
6.12 |
+0.03% |
投资策略
利率债策略
- 套息为主：利率债宜配中短久期，以获取确定性收益。
- 长端利率压力：经济弱势企稳，供需矛盾与经济方向一致，长端利率仍承压。
- QE概率不高：由于利率传导不畅及风险收益不对称，央行短期内实行QE的可能性较低。
信用债策略
- 维持杠杆息差短久期策略：当前资金面宽松，但后续边际收紧，建议关注短端信用债配置机会。
- 地方债置换：第二批债务置换额度已确定，地方政府债供给增加对长端利率形成压力。
个股点评
汇川技术
- 收购动作：拟收购江苏经纬，打造轨交牵引控制系统新龙头。
- 行业地位：公司是中国制造2025、工业互联网、工业4.0、新能源汽车等领域的龙头。
- 投资建议：继续看好其成为市值千亿的伟大公司，推荐。
长盈精密
- 布局工业4.0：通过收购松庆智能，切入万亿装备及机器人市场。
- 技术实力：具备工业机器人集成、自动化设备、微流控芯片等核心技术。
- 业绩预期：2015-2017年EPS预计为0.94/1.38/1.88元，对应估值51、35、26，维持推荐。
腾邦国际
- 业务拓展：收购中沃保险经纪，完善互联网金融板块。
- 融资计划：非公开发行股票不超过7,000万股，用于多个互联网金融平台建设。
- 投资建议：推荐。
行业动态
- 社会服务行业：中越将建跨境旅游合作区，推动自驾游发展。
- 农业政策：农业“十三五”规划强调粮食安全。
- 科技行业：微流控芯片技术成为体外检测平台性技术，公司具备量产能力。
评级标准
| 评级 |
定义 |
| 推荐 |
行业或公司指数超越市场平均回报20%及以上 |
| 谨慎推荐 |
行业或公司指数超越市场平均回报10%-20%之间 |
| 中性 |
行业或公司指数与市场平均回报相当 |
| 回避 |
行业或公司指数低于市场平均回报10%及以上 |
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