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报告总结：2025年11月25日本土金属日报

宏观分析

市场受美联储降息预期影响，降息概率上升至80%以上，利好有色金属价格。宏观经济因素包括美元走强和市场解读美联储官员鸽派讲话，推动降息预期升温。

金属具体分析

铜

• 当日沪铜增仓上行，主力期价站上8.65万。
• 宏观层面：降息预期强化，利多铜价。
• 产业层面：国内电解铜去库，海外累库，短期预计维持强势。
• 其他：伦铜价格下滑至约10,780美元/吨；瑞银上调2026年铜价预测至13,000美元。

铝

• 当日沪铝早盘增仓上行后高位整理，持仓量下降。
• 宏观层面：降息预期升温，有色普涨，铝对利率敏感度较低。
• 产业层面：电解铝社库小幅去化，提供支撑。
• 其他：特朗普政府关税政策加剧北美市场动荡；全球需求强劲，可能进入"超级周期"。

镍

• 当日沪镍高开高走，持仓量下降，主力期价站上11.6万关口。
• 宏观层面：降息预期提振有色反弹。
• 产业层面：现货升水走强，空头了结意愿上升，带动价格反弹。

关键趋势

• 库存动态：铜国内去库，海外累库；铝社库去化；镍价格上涨。
• 市场数据：铜价受美元影响；铝需求由新能源行业推动；镍升水支撑价格。
• 技术图表显示月差和基差变化，体现价格波动。

免责条款本报告仅供参考，不构成投资建议，分析基于当日市场数据。