20230806-国盛证券-汤臣倍健-300146.SZ-Q2需求强劲_着眼长期强化品牌_3页_693kb

汤臣倍健（300146SZ）Q2财务分析与投资观点

业绩亮点：2023年上半年营收559.6亿元，净利润贡献显著，Q2表现突出，单季营收同比增长超280%。毛利率提升至70.3%，主品牌与大单品均有可观增速。

经营分析：境内线上渠道增长迅猛，线下渠道加速恢复。短期需求可能降温，但着眼长期，公司战略聚焦，未来有费用优化空间。

投资建议：维持盈利预测，预计未来三年收益增长强劲，维持“增持”评级，当前PE普遍为15至17倍区间。

风险提示：消费力恢复不及市场预期、行业竞争加剧、大单品培育效果不确定。