20240927-浙商证券-2024年1-8月工业企业盈利数据的背后_工业利润正视困难_扩需求稳企业助力稳民生_8页_984kb

工业利润正视困难，扩需求稳企业助力稳民生

2024年1-8月，规模以上工业企业利润同比增长0.5%，较前值回落明显，主要源于有效需求不足滞后于供给端发力，去年高基数放大了当前压力。报告指出，去年8月生产端政策先行为企业利润拉高基数，但需求未迅速跟进，导致今年利润支撑边际递减。数据显示，国有控股企业、股份制企业利润负增长，私营企业增速放缓，企业经营普遍承压，对就业吸纳能力减弱，高校毕业生等重点人群失业率问题突出。

高技术制造业利润同比增长10.9%，仍是拉动利润增长的主力，装备制造业和消费品制造业虽有支撑，但增速边际回落，显示需求仍需加强政策支持。库存方面，工业企业产成品存货同比增长5.1%，被动垒库明显，推高库销比，如需求回暖不及预期，或转向去库，可能引发更多风险。报告建议，9月政治局会议强调守住民生底线，需通过财政货币等扩张政策促进消费和投资，加大力度支持青年就业，并关注结构性机遇，如设备更新和以旧换新。

整体来看，工业利润回落凸显经济增长不确定性，政策落地的及时性和力度决定后续走势。风险包括需求不振持续，库存高企加深企业困境，必须快速响应以稳住经济基本面。