20240429-国投证券-中微公司-688012.SH-全年设备订单同比大增_24Q1收入延续高增长趋势_5页_790kb

《国投证券关于中微公司（688012SH）公司快报的分析报告》

截至2024年4月29日，中微公司发布关键经营数据及2023年全年业绩，同时披露2024年一季度财务情况。

业绩表现亮点：
2023年实现营业收入62.64亿美元，同比增长321.5%，其中专用设备销售额达51.66亿美元，占比较高。扣除非经常性损益后净利润同比增长2,958%。第四季度单季收入环比增长显著，刻蚀设备和薄膜沉积设备订单稳定提升。

2024年第一季度延续高增长趋势，实现营收160.5亿元，同比增长31.23%。刻蚀设备收入占比持续提升，毛利率保持稳定在44.94%。公司在先进制程刻蚀设备研发和薄膜沉积设备市场拓展方面取得积极进展。

投资建议与预期：
基于公司在刻蚀设备领域的技术优势和平台化战略成果，维持"买入-A"评级，目标价17，238元（2024年PE5100X）。预计公司未来三年营收复合增长率较高，净利润也将保持强劲增长。

风险提示：
包括晶圆厂扩产不及预期、技术迭代风险、中美博弈影响、市场竞争加剧等潜在因素。

注：所有数据来源包括Wind资讯及国投证券内部预测（2022-2026年财务模型预测为重点考量指标）。