20220811-国金证券-中微公司-688012.SH-订单同比大增_利润加速释放_4页_1mb

报告摘要

中微公司是一家专注于半导体设备研发与制造的企业，近期被国金证券维持“买入”评级。公司股价为143.80元，总市值约为886.16亿元，总股本为6.16亿股，已上市流通A股为6.16亿股。2022年内股价波动较大，最高达185.99元，最低为93.80元。

业绩表现：2022年中报显示，公司上半年实现营收19.72亿元，同比增长约47.30%；归母净利润4.68亿元，同比增长17.94%；扣非后净利润4.41亿元，同比增长615.26%。新签订单达到31亿元，同比增长62%。
业务增长：公司刻蚀设备（CCP和ICP）收入分别同比增长14%和414%，MOCVD设备收入同比增长9.9%。毛利率持续提升，上半年整体毛利率为45.36%，同比增加3.02个百分点。
盈利能力：公司整体盈利能力显著改善，归母净利润增长率在2022年为8.25%，2023年预计增长26.32%，2024年预计增长23.21%。各项费用率下降，推动利润加速释放。
研发投入：公司持续投入研发，开发高深宽比刻蚀设备和工艺，以及钨填充CVD设备，进一步拓展新品类。
市场前景：公司产品已应用于国际知名客户的先进生产线，并在3D NAND领域取得进展，外延设备（EPI）已进入样机制造和调试阶段。
盈利预测：预计2022-2024年公司营收分别为47亿元、65亿元和85亿元，归母净利润分别为11亿元、14亿元和17亿元。按照2023年80倍PE，目标价为180元，维持“买入”评级。