2017-20170116-申万宏源-食品饮料行业周报：市场关注度逐步提升，白酒龙头回调即是买点_16页-1mb

食品饮料行业周报总结（2017年01月09日-17日）

核心内容概述

本报告为申万宏源研究发布的食品饮料行业周报，分析了2017年1月9日至13日期间行业整体表现、主要个股动向、市场预期及投资建议。报告指出，尽管食品饮料板块整体下跌2.43%，但白酒板块跌幅相对较小，仅为2.38%，显示出板块内部分化。同时，机构投资者对白酒板块的关注度持续上升，认为市场预期仍存在差异，投资逻辑逐步清晰。

主要观点

1. 市场表现

• 食品饮料板块整体下跌2.43%，跑输大盘1.11个百分点，在申万28个子行业中排名第7。
• 白酒板块跌幅为2.38%，葡萄酒、肉制品和啤酒跌幅分别为6.51%、3.18%和2.97%。
• 个股中，海天味业、维维股份和百润股份涨幅居前，分别为6.93%、6.49%和2.68%；中葡股份、麦趣尔和好想你跌幅较大，分别为-11.93%、-10.69%和-9.28%。

2. 投资建议

• 短期观点：名酒在春节旺季表现超预期，预计开门红可期。茅台一批价达1180-1200元，五粮液批价达750元，国窖1573一批价向660元靠拢。
• 中期观点：春节旺季后进入淡季，但预计淡季不淡，因分化复苏延续，渠道赚钱效应和价格继续向上的预期已形成，价格回落幅度有限。
• 推荐标的：
  • 白酒：泸州老窖、贵州茅台、五粮液，均具备行业和公司拐点，预计业绩增长和估值提升。
  • 食品股：伊利股份、双汇发展、中炬高新，具备基本面稳定、估值低、前期调整充分等特点。

3. 成本与价格变动

• 生鲜乳：10省区平均价格3.54元/公斤，同比下降0.8%，环比上升0.3%。
• 奶粉进口：11月份平均价2604.41美元/吨，同比下降3.39%，环比上升7.09%。
• 猪肉价格：环比上升0.88%，仔猪和生猪价格也有所上涨。

4. 板块估值

• 食品饮料板块2017年动态PE为26.29x，溢价率49%，环比下降0.7%。
• 白酒板块动态PE为23.72x，溢价率35%，环比下降1.1%。

关键信息

本周重要公告及新闻

• 沱牌舍得：因非公开发行股票事项停牌。
• 黑芝麻：董事赵金华辞职。
• 桃李面包：非公开发行新股申请获受理。
• 黑牛食品：完成重大资产出售，交易对价全部支付。
• 安琪酵母：关联交易金额符合预期。
• 佳隆股份：控股股东减持股份，累计减持4,445万股。
• 加加食品：董事长杨振辞职。
• *ST皇台：董事长卢鸿毅辞职。
• 龙大肉食：12月生猪销售均价上升3.82%。
• 金字火腿：实际控制人减持480万股。
• 西藏发展：2016年净利润大幅下降，主要因控股子公司业绩下滑。
• 兰州黄河：2016年净利润亏损，主要因证券投资损失和啤酒行业调整。

重要数据与图表

• 图1-图6：展示了生鲜乳价格、奶粉进口价格、猪肉价格及主要白酒价格走势。
• 图7-图9：显示了食品饮料板块与各子行业在不同时间段的超额收益比较。

表格数据

• 表1：食品饮料各子行业与申万A指的超额收益情况。
• 表2：食品饮料跟踪公司与申万A指的超额收益。
• 表3：本周高管增减持明细。
• 表4：本周大宗交易情况。
• 表5：下周限售股解禁明细。
• 表6：下周股东大会提示。
• 表7：食品饮料公司盈利预测与估值表。

投资建议汇总

推荐标的

• 白酒：泸州老窖、贵州茅台、五粮液、洋河股份、古井贡酒、水井坊、顺鑫农业。
• 食品股：伊利股份、双汇发展、中炬高新。

投资评级

• 买入：贵州茅台、泸州老窖、古井贡酒、洋河股份、伊利股份。
• 增持：五粮液、山西汾酒、中炬高新、恒顺醋业、加加食品、汤臣倍健、洽洽食品、桃李面包。

市场展望

• 机构投资者对白酒板块关注度提升，认为行业集中度和消费升级将持续推动名优白酒增长。
• 食品饮料板块整体估值合理，建议关注业绩稳定、估值较低的龙头企业。
• 市场整体参与度不高，但预期改善空间较大，特别是茅台提价和公司内部改善对五粮液有利。

法律声明与信息披露

• 本报告由申万宏源证券有限公司发布，仅限客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资建议仅供参考，不构成个人投资决策依据。
• 报告涉及的投资标的可能受利益冲突影响，客户应自行判断并承担风险。

总结

本报告提供了2017年1月食品饮料行业详细分析，包括市场表现、成本变动、投资建议及重要公告。核心观点集中在白酒板块的持续增长潜力、名酒企业价格走势及食品股的估值和基本面分析。推荐标的涵盖了行业龙头及具备增长潜力的个股，建议投资者关注这些公司以获取更好的投资回报。