20240825-华泰期货-橡胶周报_原料价格居高不下_成本端支撑较强_9页_662kb

天然橡胶与合成橡胶周报核心分析

市场概况

• 原料产出：短期受天气干扰影响，原料产出尚未完全恢复，成本端支撑较强。
• 供应：国内产区（如云南、泰国）新胶供应压力有限，进口数据环比回升，但国内到港仍偏少。
• 需求：轮胎开工率处于淡季水平，半钢胎成品库存积累，市场需求偏弱，但出口保持旺盛。

分析要点

1. 天然橡胶：

   • 原料价格高位运行，成本支撑明显。
   • 库存小幅回升，但青岛港口库存去化，反映到港量仍不充足。
   • 需求端呈现淡季特征，现实需求疲软，但轮胎出口可能对价格形成支撑。
   • 预计8月胶价偏强运行，建议谨慎套保。

2. 顺丁橡胶：

   • 原料丁二烯供应紧张缓解，但生产利润仍处于亏损，局限供应回升。
   • 需求淡季格局下，传统旺季临近或推动需求回升。
   • 建议谨慎做多套保，价格延续偏强格局。

核心观点

• 天然橡胶和顺丁橡胶价格短期有望维持偏强态势。
• 关键驱动因素包括成本支撑、进口进口趋势、新胶供应恢复预期及下游需求变动。

风险提示

• 下游轮胎排产波动、国储政策变化、割胶进度差异、贸易库存变动、丁二烯价格波动等因素可能对市场产生影响。

（总结控制在550字以内）