20240519-华泰期货-铜周报_持仓居高不下_铜价维持强势_8页_1mb

铜市场周报总结（2024年5月19日）

本周铜价走势强劲，据SMM数据，现货价格周内波动于80345元/吨至82525元/吨区间，升贴水报价维持在-260至60元/吨。宏观方面，美国4月CPI环比上涨0.3%，核心CPI涨幅收窄，国内地产政策密集出台，推动库存消化预期。库存数据上，LME库存增至1037万吨，上期所库存环比上升至2910万吨，国内社会库存和保税区库存均有增加。

供应端，铜精矿TC小幅反弹，主流成交位数中位，但冶炼厂投料量下降。需求端，下游观望情绪浓厚，终端消费复苏缓慢，去库存进程迟滞。市场观点认为铜价易涨难跌，受持仓高位支撑，预计短期维持强势格局。策略建议谨慎偏多，套利暂缓，期权推荐short put位置，需警惕需求不振与流动性风险。风险集中在需求可持续性和海外流动性上。