20220405-国盛证券-基础化工行业周报_欧洲天然气紧缺推升化工品景气度_建议关注受益标的_15页_1mb

报告摘要

基础化工行业分析总结

核心观点

欧洲天然气紧缺导致化工品价格上升，对全球化工行业产生积极影响。由于天然气是重要的化工原料和能源，欧洲进口依赖度高，天然气供应受限将引发化工品供应紧张，进而推升价格。在高油价背景下，虽然短期内对化工板块造成盈利压力，但从中长期来看，油价仍由页岩油等增量油气田的边际成本决定，因此化工龙头白马的股价下跌是短期现象，具备较好的底部布局机会。

此外，新能源车及光伏产业的快速发展将推动锂电池材料、光伏材料等上游需求，继续看好具备核心竞争力的新能源材料企业。同时，维生素、纯碱、农药等子行业因供需紧张和价格波动，表现出高景气度，值得关注。

重点推荐标的

化工龙头白马

万华化学
卫星化学
华鲁恒升
荣盛石化
恒力石化
东方盛虹
宝丰能源
新和成
扬农化工
合盛硅业
龙佰集团

新能源上游材料

锂电池材料：东岳集团、联创股份、巨化股份、东阳光
磷酸铁锂及磷酸铁：川恒股份、云天化、兴发集团、湖北宜化、云图控股、川发龙蟒、中毅达（瓮福）
光伏材料：
- EVA：东方盛虹、联泓新科
- N型硅片：和邦生物
- 光伏反射膜：海利得

高景气子行业

维生素：新和成、浙江医药、花园生物、兄弟科技
纯碱：远兴能源、山东海化、三友化工、双环科技
农药：扬农化工、润丰股份、海利尔、利民股份
草甘膦：兴发集团
钾肥：东方铁塔、亚钾国际
磷肥：云天化、粤桂股份、兴发集团、湖北宜化、新洋丰、云图控股

消费成长股及新材料成长股

人造肉及植物胶囊：山东赫达
无糖化趋势：金禾实业
国六产业链：艾可蓝、建龙微纳、万润股份、瑞丰新材
可降解&可再生塑料：瑞丰高材、三联虹普、金发科技、彤程新材
半导体材料：华软科技、南大光大、晶瑞股份、雅克科技
军工领域：昊华科技、泰和新材、光威复材
新型显示材料：东材科技、万润股份、瑞华泰

风险提示

宏观经济增速低于预期
产品价格大幅波动
国际油价大跌
新项目建设进度不及预期
疫情反复

行业走势

重点标的财务数据

股票代码	股票名称	投资评级	EPS（元）2020A	EPS（元）2021E	EPS（元）2022E	EPS（元）2023E	PE 2020A	PE 2021E	PE 2022E	PE 2023E
600309.SH	万华化学	买入	3.20	7.85	8.16	8.89	26.88	10.96	10.54	9.68
002648.SZ	卫星化学	买入	0.97	3.49	5.26	6.68	41.65	11.58	7.68	6.05
600426.SH	华鲁恒升	买入	0.85	3.43	3.36	3.96	38.95	9.65	9.85	8.36
002895.SZ	川恒股份	买入	0.29	0.71	1.34	2.09	73.55	30.04	15.92	10.21
300575.SZ	中旗股份	买入	0.95	1.03	1.60	2.02	25.85	23.84	15.35	12.16

4月金股推荐：卫星石化

卫星石化确立轻烃一体化目标，打造低碳化学新材料科技型公司。公司在连云港的250万吨乙烷裂解制乙烯项目一阶段已投产，二阶段预计2022年年中投产，将带动盈利增长。同时，公司积极布局新材料业务，计划2022年底到23年建成15万吨锂电电解液溶剂及添加剂项目。预计2022-2024年归母净利润分别为90.4、115.4、135.4亿元，对应PE为8、6、5倍，维持“买入”评级。

行业动态跟踪

涨跌幅前十（本周）

编号	品种	涨跌幅
1	国际尿素	22.1%
2	硝酸	11.4%
3	无水氢氟酸	5.4%
4	顺丁橡胶	5.4%
5	双酚A	4.7%
6	赖氨酸	3.2%
7	普通级PVDF	2.9%
8	醋酸乙酯	2.8%
9	PX(华东挂牌价)	2.6%
10	制冷剂R142b	2.6%

跌幅前十（本周）

编号	品种	涨跌幅
1	甲基环硅氧烷	-14.1%
2	豆粕	-10.9%
3	菜粕	-7.3%
4	二甲苯	-6.9%
5	三聚氰胺	-6.4%
6	丙烯酸丁酯	-6.3%
7	二氯甲烷	-6.0%
8	液化气	-5.7%
9	环氧氯丙烷	-5.2%
10	软泡聚醚	-4.8%