20180824-太平洋-化工行业周报_PX-PTA强势上涨_推荐PTA及天然气板块_37页_3mb

报告摘要

化工行业周报总结

核心内容概览

本周化工行业整体表现弱于大盘，申万一级化工指数涨幅为0.79%，而上证指数和沪深300分别上涨2.27%和2.96%。尽管如此，行业仍呈现结构性上涨趋势，其中部分产品价格显著上升，尤其是PX和PTA，分别上涨13.39%和8.43%。这主要得益于油价上涨、人民币贬值及下游需求旺盛的推动。

主要观点

1. 行业趋势

化工行业经历过去两年的行情后，部分产品处于价格和盈利高位，后续较大的周期行情较难出现。
重点推荐具备长周期成长逻辑的龙头公司、伴随行业变迁的优质成长股以及处于周期低位的子行业。
原油价格进入“中油价”时代，利好炼化油服及煤化工等行业。
供给侧收缩和龙头扩产是推动化工板块龙头的核心逻辑，环保高压、落后产能淘汰、退城入园等措施进一步推动行业集中度提升。

2. 推荐公司及理由

万华化学：推进吸收合并，巩固MDI龙头地位，新产能助推成长。
桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份、新奥股份：受益于原油价格上涨及炼化行业景气度提升。
鲁西化工、华鲁恒升：煤化工经济性提升，产业链完整，环保壁垒高。
扬农化工、利尔化学：受益于农药需求刚性及全球粮食价格回暖，业绩增长显著。
神马股份：国内尼龙66龙头，全球供应偏紧，价格高位运行。
雅克科技、飞凯材料：受益于半导体政策支持，电子特气、湿化学品、CMP材料等成长股值得关注。
利安隆：抗老化剂行业龙头，量价齐升，业绩增长显著。

3. 本周金股组合

万华化学（20%）
桐昆股份（20%）
万润股份（20%）
通源石油（20%）
新奥股份（20%）

关键信息

1. 行业表现

上周320家化工上市公司中，170家涨幅为正，133家为负。
涨幅前五的公司包括兴化股份（15.29%）、青松股份（13.41%）、*ST尤夫（13.34%）、*ST宜化（13.03%）、建新股份（12.23%）。
跌幅前五的公司包括ST河化（-16.70%）、阳谷华泰（-14.89%）、集泰股份（-13.47%）、赞宇科技（-11.81%）、星源材质（-10.34%）。

2. 产品价格走势

PX：上涨13.39%，达到9230元/吨。
PTA：上涨8.43%，达到9000元/吨。
甲乙酮：上涨10.14%，达到7600元/吨。
二氯甲烷：上涨9.33%，达到4570元/吨。
煤焦油：上涨7.04%，达到3800元/吨。
PVC：下跌2.15%，达到7290元/吨。
聚合MDI：下跌3.09%，达到18800元/吨。
B3：下跌2.99%，达到33.50元/千克。
VA：下跌2.55%，达到382.50元/千克。
维生素B5：下跌1.18%，达到84.00元/千克。
六氟磷酸锂：价格稳定，为115000元/吨。
隔膜：价格下跌，湿法隔膜价格为3.80元/平方米，干法隔膜价格为2.10元/平方米。

3. 行业新闻

印度Bharat炼油厂扩建多元醇工厂：预计2019年上半年完成施工。
沙特阿美石油公司IPO准备就绪：已完成多项准备工作，包括碳氢化合物税法、特许经营权重新颁发等。
巴斯夫收购拜耳蔬菜种子业务：丰富产品组合，为全球种植户提供更多选择。
国家能源集团完成平焰型煤气化中试：验证设备可靠性，实现高温液态排渣。
博禄计划扩建中国聚合物混配工厂：预计2020年底投产，年产量增加3.5万吨。
道达尔退出伊朗天然气田项目：因美国制裁，退出第11期项目。

风险提示

大宗商品价格持续下跌的风险。

总结

本周化工行业整体表现弱于大盘，但部分产品如PX和PTA价格强势上涨，显示出行业内的结构性机会。推荐关注具备成长逻辑和行业龙头地位的公司，如万华化学、桐昆股份、扬农化工、龙蟒佰利等。同时，行业新闻显示，国际市场上一些重要项目推进，为未来行业发展提供了新的动力。在宏观经济预期较弱的背景下，精选具备抗风险能力的优质企业是当前的策略。

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