20230828-美尔雅期货-铜周报_宏观压力未减_铜价震荡格局_26页_1mb

美尔雅期货铜价周报（20230828）摘要

宏观层面

• 美元指数偏强：受鲍威尔偏鹰表态影响，美元维持强势，压制铜价。
• 欧美经济分化：欧美经济与通胀韧性对比欧洲PMI全面衰退，支撑美元强格局。
• 国内政策博弈：强预期与弱现实交织，风险情绪承压。

产业基本面

• 供应端：
  • 全球铜矿产量同比显著增长，精炼铜供应过剩情况边际改善。
  • 国内精炼铜产量环比增加，预计8月产量将继续增长。
  • 铜精矿加工费维持高位（Benchmark 88美元/吨），供给紧张有所缓解。
• 需求端：
  • 新能源汽车产销保持高增长，市场占有率超30%。
  • 空调、电线电缆等传统消费领域表现分化。
• 库存：
  • LME铜库存回升，注销仓单占比低位；国内升水趋稳300元附近。

铜价表现

• 上周铜价冲高回落，主力合约运行于69000元/吨下方。
• 现货升水趋稳，基差维持扩大趋势，市场维持震荡格局。

策略建议

• 铜价维持震荡态势，核心区间67500-69500元/吨。
• 关注旺季预期变化、宏观政策风险以及美元强弱变化。