20230724-美尔雅期货-铜周报_美联储议息前夕_铜价震荡为主_26页_1mb

宏观层面
铜价震荡为主，因美元指数触底反弹和加息预期博弈，国内经济数据偏弱但政策预期支撑市场。美联储议息会议关键，利率顶部未现叠加美国经济强于欧洲，美元短期仍不具备趋势性下跌基础。

产业基本面
铜精矿过剩格局趋于一致，加工费（TC）回升利好冶炼厂利润。但消费淡季延续，铜材开工率下滑，库存累积压制升水。精炼铜产量受检修扰动，进口铜材减少，需求恢复乏力与供应过剩并存，建议价格区间66000-69000元/吨。

策略建议
短期区间震荡为主，激进者可尝试做多09合约波动率，因波动率处于极低水平。美联储指引落地前，需谨慎对待产业端承压因素，重点关注宏观事件冲击。

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