20220925-国金证券-汽车及汽车零部件行业研究周报_能源独立_助推欧洲电动化加速_新技术引领结构性行情_8页_1mb

新能源汽车行业研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦新能源汽车行业，分析其市场动态、产业链价格变化、终端销量与新车型发布情况，并给出投资建议与风险提示。报告指出，全球电动车渗透率仍处于较低水平，未来增长空间巨大，欧洲和美国市场电动化趋势明确，中国新能源汽车市场持续走强。

主要观点

1. 行业趋势与投资建议

• 行业前景：全球电动车渗透率仅约10%，成长性十足。欧洲“能源独立”政策推动电动化进程，2030年目标实现3000万辆零排放汽车上路。
• 结构性机会：当前是自主车超级崛起周期，趋势不可逆，短期悲观预期已充分定价，建议关注具有成本和产品竞争力的龙头公司。
• 投资策略：
  • 电池产业链：优先配置低成本优势龙头。
  • 零部件：关注特斯拉供应链、被动安全、微电机等赛道的龙头。
  • 整车：重点布局车型周期向上的比亚迪等企业。

2. 产业链价格变化

• 钴价：MB标准级钴价格上涨0.19%，合金级钴价格上涨1.06%。
• 锂盐：氢氧化锂上涨0.8%，碳酸锂上涨2.0%。
• 三元正极材料：价格与上周持平。
• 负极材料：人造石墨（中端/高端）与天然石墨（中端/高端）价格均与上周持平。
• 六氟磷酸锂：价格上涨0.72%。
• 隔膜：国产中端干法基膜与湿法基膜价格保持稳定。

3. 终端市场表现

欧洲市场

• 整体汽车销量：8月销量58万辆，同比+8%，为今年首次正增长，但环比-17%。
• 电动车销量：8月销量12.9万辆，同比+0%，渗透率20%；1-8月累计销量117.9万辆，同比+3%。
• BEV销量：8月同比+8%，1-8月同比+23%。
• PHEV销量：8月同比-10%，1-8月同比-16%。

美国市场

• 整体汽车销量：8月销量112.8万辆，同比+3%，为今年首次正增长。
• 电动车销量：8月销量8.3万辆，同比+53%；1-8月累计销量64.0万辆，同比+62%，渗透率7%。
• 市场格局：特斯拉占据主导地位，市场份额达56%。

中国市场

• 乘用车市场：9月13-18日零售与批发销量分别增长28%和46%，预计月末冲量。
• 电车销量：9月前三周累计上险电车同比+53.3%，渗透率28.1%。

4. 新车型发布

• 小鹏G9：定位中大型高端SUV，搭载XPower3.0动力系统，提供两驱与四驱版本，续航570-702km，采用800V高压快充技术，充电5分钟可补能200km。
• 智能配置：配备双14.96英寸联体屏、高通骁龙8155芯片、丹拿音响系统、31个感知元件，包括双激光雷达和XNGP智能辅助驾驶系统。
• 市场预期：预计10月底开始交付，月销6-8千辆。

关键信息

• 市场数据：

  • 国金汽车及汽车零部件指数：2388
  • 沪深300指数：3856
  • 上证指数：3088
  • 深证成指：11006
  • 中小板综指：11633

• 风险提示：

  • 电动车补贴政策不及预期。
  • 汽车与电动车产销量不及预期。

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%。
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

重要事件与点评

• 小鹏G9上市：9月21日，小鹏G9正式上市，定位中大型全智能超快充SUV，售价30.99-46.99万元，续航570-702km，搭载800V高压快充技术，预计10月底交付，月销6-8千辆。

结论

新能源汽车行业正处于快速发展阶段，欧洲与美国市场电动化趋势明确，中国市场持续增长。投资应关注具备成本优势与技术领先的龙头企业，同时警惕政策与市场波动风险。