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油脂油料周报总结

核心内容概述

本报告发布于2021年10月8日，由华安期货投资咨询部编制，主要分析了节后油脂市场走势、行业动态、库存变化、基差情况及油粕比等关键指标。整体来看，油脂市场受国际能源价格上涨及海外供需变化影响，节后跳空高开，短期内价格走势偏强。

主要观点

1. 节后油脂市场走势

• 豆油：节后跳空高开，主要受国际能源价格上涨及海外植物油市场走强带动。下游补库需求及部分地区的限电影响开机率，对豆油价格形成支撑。
• 棕榈油：节后也跳空高开，受马棕油期价创新高及出口数据改善影响。然而，国内需求因降温减弱，进口成本上升，导致采购意愿下降，短期预计偏强震荡。
• 菜油：节后跳空高开，主要因全球菜籽减产，菜籽价格高企，且菜油库存处于低位，支撑价格走强。

2. 下周关注重点

• USDA十月供需报告：将公布美国大豆供需数据，对市场情绪影响较大。
• 美豆周度出口报告及作物生长报告：反映美国大豆出口及生长情况，对豆油价格有直接影响。
• 马来西亚棕榈油出口及产量数据：9月出口增长但产量环比下降，预计对棕榈油价格形成支撑。

关键信息

1. 行业资讯

• 美国对华大豆出口：2021/22年度第一个月对华出口大豆77.5万吨，同比大幅减少43.7%，显示对华出口放慢。
• 美国大豆库存：截至9月1日，旧作大豆库存为2.56亿蒲式耳，高于市场预期，对大豆价格形成利空。
• 马来西亚棕榈油产量：9月1-30日产量预估环比减少1.44%，其中马来半岛减少5.43%，但沙巴、沙捞越及马来东部产量有所增加。
• 马来西亚棕榈油出口：9月底出口量为1,705,713吨，较8月底增长43.2%，显示出口强劲。

2. 现货价格

• 豆油现货价格：节后国内沿海地区一级豆油主要市场基差上涨至880元/吨，环比节前上涨400元/吨。
• 棕榈油现货价格：节后国内24度棕榈油现货价格基差报价参考P2201+1120元/吨，持续上涨。

3. 库存变化

• 豆油库存：节前一周库存环比增加0.56%，节后预计因下游补库及限电影响，库存将下降。
• 棕榈油库存：港口库存环比增加9.5%，但随着国内需求减弱及进口成本上升，预计库存将有所下降。

4. 基差走势

• 豆油基差：节后基差上调，因下游补库及供应偏紧，短期基差将继续坚挺。
• 棕榈油基差：受国际价格走高及国内需求减弱影响，基差有望走弱。

5. 油脂价格差

• 豆油、棕榈油、菜籽油价差：受国际能源价格上涨及海外供需变化影响，油脂市场整体走强，节后价格差继续扩大。

6. 油粕比

• 油粕比：节后因豆粕价格下跌而豆油价格上涨，油粕比继续走高，建议投资者关注做多机会。

总结

综上所述，节后油脂市场整体走强，主要受国际能源价格上涨及海外植物油市场带动。豆油、棕榈油及菜油均出现跳空高开，价格支撑较强。但国内需求受天气降温影响，棕榈油进口成本上升，可能对短期走势形成压制。投资者应关注下周USDA及MPOB报告，以及马来西亚棕榈油出口和产量数据，以判断市场后续走向。