20230616-华安期货-油脂油料周度策略_利多云集_油脂走强_8页_614kb

华安期货油脂油料周度策略总结

摘要

美联储维持利率不变，改善宏观情绪，大宗商品普涨。美豆主产区干旱天气，叠加生物燃料政策加持，推动油脂价格上行。国内油脂供需矛盾突出，处于供强需弱格局。

核心观点

美豆优良率不及预期，产量减少可能导致美豆油和美豆偏强运行。全球植物油产量预计同比增长4.17%，供应转向宽松。国内需求疲软，尤其消费淡季，导致豆油、菜油库存累积，棕榈油去库放缓。宏观改善及产区天气因素支撑短期油脂走强。

核心观点续

• 美国气候预测中心预计美豆主产区干旱将持续至9月。
• 生物燃料强制掺混要求可能调高，利好豆油需求。
• 全球植物油进入增长周期，棕榈油供应将增加。

策略建议

• 套期保值：原料采购企业建议随用随采。
• 期权策略：波动率较高，推荐卖出虚值看跌期权。
• 关注事件：美国环保署生物燃料最终方案、美豆周度作物成长报告、马来西亚棕榈油出口数据。

关键数据

• 马来西亚6月1-15日棕榈油出口同比下降超过16%。
• 美国美豆播种完成96%，优良率59%，低于上年同期。
• 全球植物油产量预计22/23年度增长4.17%。

图表解读简述

• 豆油库存继续累积，基差下行。
• 棕榈油和菜油基差走弱，反映供需压力。
• 波动率上升，维持高位，短期市场情绪高涨。

免责声明

报告基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。