20250813-天风证券-_反内卷_政策专题_反内卷_政策的脉络与展望_18页_1mb

“反内卷”政策的核心目的在于治理市场中存在的无效竞争，其本质是通过加强行业自律、规范地方招商引资行为以及推动落后产能退出，遏制因边际收益递减导致的资源配置效率下降现象。增强供给质量，修复市场供需关系，从而促进经济高质量发展。

核心观点

1. 政策背景。
   “反内卷”是指通过中央和地方共同发力，依法治理企业无序竞争，推动资源优化配置。政策聚焦于年中央财经领导小组会议召开后，国家通过多项会议与法规建设，形成了防止恶性竞争、保障劳动权益、促进产业升级的政策体系。

2. 政策演进。
   从2024年7月中央政治局会议首次提出强化行业自律，到2025年的《价格法修正草案》、《反不正当竞争法》修订以及2025年7月的中央财经委会议等，政策体系逐步完善，从会议定调到法律、产业、财政等多个层面综合推进。

3. 行业影响。
   “反内卷”对工业品价格具有支撑作用，2015年供给侧改革后PPI恢复周期显示，限制产能政策有助提振上游商品价格。同时，集中度提升和利润改善显著。举例而言，2016年钢铁行业利润增速大涨，CR5指标提升明显，部分原本竞争激烈行业如光伏、汽车等集中度改善显著。

4. 政策展望。
   “反内卷”是深化全国统一大市场的重要组成部分，遏制内卷需要建立动态行业清单管理机制，并减少“一刀切”式调控，防范金融风险。同时，平衡政策与经济增长，确保新兴产业活力，实现向创新驱动的有序转型。

5. 风险提示。
   政策落地存在滞后，海外市场收紧，中美摩擦升级可能对政策执行产生负面影响。

总结

中央治理“内卷”政策综合运用了中央会议定调、法律修订、行业监管等手段，旨在通过优化资源配置、提升产品质量和市场效率，实现高质量发展。短期内有助于稳定物价和行业集中度，但长期需平衡政策力度，避免对新兴经济造成过度干预。