20210808-东吴证券-食品饮料行业跟踪周观点_性价比逐步凸显_择机布局_2页_453kb

报告摘要

本周食品饮料行业整体呈现波动态势，但中长期趋势保持稳健。白酒板块在短期疫情和政策影响下波动，但基本面依旧强劲，板块景气度延续。大众品板块在Q3迎来基本面改善，乳制品、调味品、速冻食品及连锁食品等细分领域均表现出积极信号。

白酒板块：中长期景气不改，建议关注高端白酒性价比，重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等，同时可关注水井坊、洋河股份、古井贡酒、今世缘等。
大众品板块：Q3旺季来临，乳制品、调味品、速冻食品及连锁食品等细分领域基本面逐步好转，尤其是乳制品进入旺季，液奶、奶酪销售加速，成本压力缓解。
渠道变革：KA渠道受到商超人流减少及社团冲击，厂商逐步转向线上和新零售渠道，渠道费投趋于理性，线上电商和社区团购成为重点发展方向。
公司动态：
- 伊利股份：7月动销提速，渠道积极备货，库存逐步消化，公司对渠道管控加强，社区团购影响减小。
- 千禾味业：库存去化明显，重视新渠道建设，电商和社区团购进展良好，公司处于品牌成长期，未来增长潜力大。
- 绝味食品：通过定增扩充产能，重点布局卤制肉制品，提升在强势地区的产能，利好长远发展。
- 立高食品：推出股权激励计划，绑定高管利益，助力长期增长，未来增长目标明确。
- 安井食品：Q2收入维持快速增长，净利率略降但整体可控，积极布局火锅丸、米面、预制菜等产品线。
- 佳禾食品：Q2收入符合预期，但利润受原料成本上涨影响，预计Q3成本传导效应显现，利润端改善。

茅台批价：8月8日飞天整箱批价3770元，散瓶价格3010元，较8月1日略有下降，但生肖酒价格有所上升。
五粮液：批发价保持稳定，为980元。
调味品：7月行业动销改善有限，但Q3旺季有望加速，尤其是双节期间表现更佳。
投资建议：优选成长性公司，如安井食品、绝味食品；布局低估值改善品种，如乳制品板块中的伊利股份；关注东鹏饮料、立高食品、海天味业、千禾味业、颐海国际、天味食品、中炬高新等优质龙头。

公司投资评级：
- 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
- 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
- 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
- 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。
行业投资评级：
- 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
- 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。