20181126-华融证券-有色行业_周报_事件驱动引发稀土供应担忧_22页_927kb

报告摘要

有色行业周报总结 (2018.11.19~2018.11.25)

核心内容

本周有色行业整体表现不佳，中信有色指数下跌6.24%，跑输沪深300指数2.73个百分点。细分行业中，贵金属下跌1.88%，工业金属下跌6.81%，稀有金属下跌7.44%。涨幅前五的股票包括全新好、四通新材、建新矿业、赤峰黄金、园城黄金，跌幅前五的股票为深圳新星、鹏起科技、盛屯矿业、中钨高新、索通发展。

主要观点

市场整体表现：本周有色板块整体下跌，其中工业金属和稀有金属跌幅较大，反映出市场对原材料供应和宏观经济前景的担忧。
稀土供应担忧：缅甸禁止我国企业运输稀土矿开采辅料，云南腾冲海关宣布暂停进口，引发市场对稀土供应的担忧。若闭关为长期，可能对2019年稀土原料供应造成影响，推高中重稀土价格。
国际供应动态：刚果铜产量增长8.7%，钴产量几乎翻倍，显示该国矿业资源丰富且产量提升。菲律宾暂停运作的矿山可能恢复，预计提振镍产出。俄铝Taishet铝冶炼厂投产时间推迟至2020年，美财政部延长相关许可证到期日至12月12日，表明国际铝行业面临政策与产能调整的挑战。
国内政策影响：国内稀土市场因长期打黑及环保督察出现供给短缺，叠加缅甸进口停滞，可能加剧市场紧张，利好稀土价格。
公司动态：多家公司发布重大公告，如寒锐钴业发行可转债、中国铝业收购资产、紫金矿业完成对NevsunResourcesLtd.的要约收购等，显示行业整合与资本运作活跃。

关键信息

1. 本周市场回顾

中信有色指数下跌6.24%，跑输沪深300指数。
贵金属板块下跌1.88%，工业金属下跌6.81%，稀有金属下跌7.44%。
涨跌幅前五股票：
- 涨幅前五：全新好（+17.50%）、四通新材（+8.65%）、建新矿业（+3.91%）、赤峰黄金（+0.68%）、园城黄金（+0.49%）。
- 跌幅前五：深圳新星（-13.11%）、鹏起科技（-12.74%）、盛屯矿业（-12.57%）、中钨高新（-12.31%）、索通发展（-12.19%）。

2. 行业动态

中国废金属进口减少：10月废金属进口降至2014年以来最低，废铜和废铝进口分别降至17万吨和9万吨。
中国氧化铝出口激增：10月出口达46万吨以上，为至少2014年以来最高，但全年累计出口仅为100万吨。
刚果矿业产量提升：2018年前九个月铜产量增长8.7%，钴产量增长92.5%，黄金产量增长20.2%。
俄铝Taishet铝冶炼厂投产延迟：原计划2020年投产，现推迟至2020年之后。
加纳与中国铝土矿交易：加纳将获得6.49亿美元基建资金，与中国展开铝土矿交易。
菲律宾镍矿可能恢复生产：九个暂停运作的矿山可能恢复，预计提振镍产量。
缅甸矿进口停滞：云南海关禁止缅甸矿进口，影响30%以上稀土进口供应，稀土市场可能改善。

3. 主要产品价格变化

国际基本金属：LME铜上涨0.47%，LME铝上涨0.46%，LME锌、铅、镍、锡分别下跌0.40%、1.19%、5.16%、1.67%。
国内基本金属：沪铜、沪铝、沪锌、沪镍、沪锡价格均有所下跌，镁锭价格上涨1.04%。
贵金属：COMEX黄金上涨0.87%，COMEX白银上涨1.02%；沪金、沪银价格也有所上涨。
小金属：工业级、电池级碳酸锂价格稳定，氢氧化锂下跌0.83%；MB高、低级钴价格下跌1.47%，国内金属钴、四钴分别下跌5.69%和4.76%；钨精矿、锑锭分别下跌1.00%和0.97%。
稀土市场：氧化钕上涨0.64%，氧化镝上涨1.08%，氧化铽上涨0.34%，其他品种价格稳定。

投资策略

关注稀土市场：缅甸进口停滞可能对国内稀土原料供应产生影响，若为长期闭关，可能推高中重稀土价格，建议关注相关标的。
把握行业整合机会：中国铝业、紫金矿业等公司近期有重大资本运作，如资产收购、股权竞买等，可关注其后续发展。

风险提示

宏观经济波动风险
美元指数波动风险
有色金属价格下跌风险

图表与数据来源

图表1至图表5：展示本周有色板块及细分行业涨跌幅。
图表6至图表11：展示LME基本金属期货价格走势。
图表12至图表17：展示国内基本金属期货价格走势。
图表18至图表21：展示贵金属期现货价格走势。
图表22至图表31：展示小金属、稀有金属及稀土代表品种价格走势。

数据来源：wind，华融证券整理

分析师信息

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