20240317-开源证券-食品饮料行业周报_糖酒会反馈_积极的变化_理性的市场_11页_1mb

食品饮料行业分析总结

核心观点

• 行业秩序改善：糖酒会反馈积极，渠道库存下降，批价坚挺，春节动销良好，五粮液批价稳步提升，头部品牌淡季提价维护价盘，行业向良性方向发展。
• 市场保持理性：中小品牌招商谨慎，头部企业受益于集中度提升红利。

市场表现

• 指数涨幅：食品饮料板块3月11日-15日涨51%，跑赢沪深300约44个百分点，预加工食品、啤酒、其他酒类表现领先。
• 个股分化：兰州黄河、金种子酒、青海春天涨幅居前；三只松鼠、华统股份、双汇发展跌幅居前。

推荐组合

• 山西汾酒：产品结构升级，全国化进程加快，短期渠道回款积极。
• 贵州茅台：i茅台改革深化，提价后动能释放，周期潜力逐步释放。
• 甘源食品：零食渠道拓展加速，行业红利仍在释放期。

上游数据

• 农产品价格：奶价同比上升，猪价下跌，大麦进口量增加价格下降，大豆及豆粕价格回落。
• 原料成本：啤酒原料成本或受大麦进口政策优化利好。

酒业动态

• 泸州老窖：2024年以消费者开瓶率为核心考核指标，加速营销转型及品牌建设。
• 洋河股份：扩建陶坛库，提升原酒储存规模，支持长期产能布局。

风险提示

• 宏观经济下行风险：需求复苏不及预期。
• 食品安全与原料价格波动：可能影响整体盈利。
• 消费需求变化：短期市场波动需警惕。

数据与事件跟踪

• 关注舍得酒业年报及近期行业报告，聚焦头部企业及零食赛道。