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可转债周报总结（2021年3月1日至3月5日）

核心内容概述

本报告分析了2021年3月1日至3月5日期间可转债市场的表现及配置机会。整体来看，A股市场处于调整阶段，但可转债仍表现出较强的抗跌属性。市场估值有所下降，低估值可转债的配置机会值得重视。

市场行情分析

1. 指数表现

• 中证转债指数：本周下跌 $0.13%$，跌幅低于中证全指 $(-2.14%)$。
• 主要指数表现：
  • 上证指数：$-2.32%$
  • 深证成指：$-2.81%$
  • 创业板指：$-3.53%$
  • 沪深300：$-3.78%$
  • 中证500：$-1.47%$
  • 中证1000：$0.89%$

2. 转债分类涨跌幅

3. 行业表现

• 涨幅前30的可转债：主要集中在汽车（5只）、公用事业（4只）和机械设备（3只）行业。
• 跌幅后30的可转债：主要来自化工（6只）、有色金属（6只）和轻工制造（4只）行业。

当前估值水平

• 转债价格：截至2021年3月5日，转债价格为106.12元，处于历史中性水平，分位值为 $53.16%$。
• 转股溢价率：为 $17.32%$，分位值为 $38.56%$。
• 中平价券溢价率：为 $10.54%$，低于近15年中平价转债溢价率的中位数（$15.27%$）。

配置建议

1. 关注低估值转债：由于市场整体调整，转债估值有所下降，建议投资者关注低估值的可转债配置机会。
2. 关注被错杀的优质转债：高平价和超高平价券连续两周跌幅较大，可能存在错杀机会，建议关注其中的优质品种。
3. 政策导向行业：根据《政府工作报告》，建议关注新能源、环保、科技和消费等相关板块正股对应的可转债。
4. 规模偏好：小规模转债表现优于中等规模和大规模转债，建议适当配置小规模转债。

风险提示

• 市场走势对可转债价格有较大影响，需持续关注A股市场的波动。
• 估值方法存在局限性，不能保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师信息

• 分析师：张旭、危玮肖
• 执业证书编号：S0930516010001、S0930519070001
• 联系方式：
  • 张旭：010-58452066 / zhang_xu@ebscn.com
  • 危玮肖：010-58452070 / weix@ebscn.com
  • 李枢川：010-58452065 / lishuchuan@ebscn.com

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