20250307-浙商证券-2025年3月量化行业配置月报_低估值反攻_12页_514kb

分析总结：2025年3月金融工程月报核心观点

核心观点概述

1. 风格切换与小盘股占优

   当前市场交易趋热，TMT（通信、电子、计算机、传媒）行业的拥挤度指标上升，仅传媒行业不算高。调整可能未充分完成，这或预示着科技成长股可能切换到低估值品种。同时，大资金活跃指标处于上升态势，意味着小盘风格可能继续保持优势。

2. 推荐关注小市值+顺周期交集领域

   推荐关注具备小市值特征且顺周期的细分行业，包括但不限于基础化工、汽车、新能源、家用电器等方向。会议前后政策力度基本符合预期，“金三”逐步构成，可能推动基本面趋稳并带来顺周期板块的机会。高频数据显示，地产成交有所升温，居民加杠杆意愿提升也有助于这些领域的活跃度。

3. 特定板块存在波动风险

   机械设备、通信、计算机、电子四个行业的拥挤度高达95%预警阈值以上，存在潜在波动风险。

风险提示

• 该报告的行业配置基于量化模型，模型本身存在失效风险。
• 报告内容不涉及对基金产品或持仓股票的具体推荐。
• 政策变化及基本面变化可能影响策略的适用性。

细分行业分析简述

• 汽车
  景气指标边际上行，M1、社融增速已重回增长趋势，叠加以旧换新政策，构成厂家投资机会。

• 基础化工
  供需格局边际转好，景气下行趋势或已见底，供应链产品价格企稳回升，给予行业看好评级。

• 光伏、新能源、家用电器
  产业价格企稳、景气指标回升，叠加政策支持与消费者信心增强，多个细分行业被赋予“看好”评级。

综合策略表现

报告期内，综合策略回报率46%，跑赢行业等权指数与中证800。